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燃料油早报总结

发布机构： 大越期货投资咨询部
分析师： 金泽彬
从业资格证号： F3048432
投资咨询证号： Z0015557
联系方式： 0575-85226759
报告日期： 2025年8月14日

核心观点

亚洲低硫燃料油市场结构走弱，受库存增加预期及需求变化影响，中性偏空。短期市场缺乏方向性指引，FU2509和LU2510预计在震荡区间运行。

分析要点

1. 基本面分析

• 低硫燃料油市场：受短期库存增加预期拖累，含硫0.5%船用燃料油现货价差跌至四个多月新低，市场结构走弱。
• 高硫燃料油需求：下游需求保持稳定，但夏季发电需求可能逐步消退，压制市场情绪。
• 原油价格影响：隔夜原油偏弱运行，对燃料油价格构成拖累。

2. 基差与库存数据

• 基差：
  • 新加坡高硫燃料油基差为206元/吨（偏多），低硫燃料油基差为133元/吨（现货升水期货，偏多）。
• 库存：新加坡燃料油库存从7月2日的2132.9万桶增至8月6日的2074.9万桶，增加47万桶（偏空）。

3. 盘面与主力持仓

• 盘面状态：价格位于20日线下方，短线走势偏弱（偏空）。
• 主力持仓：高硫和低硫燃料油主力合约均呈现空头增仓，市场情绪偏空。

4. 预期区间

• FU2509：预计在2700-2740美元/吨区间震荡。
• LU2510：预计在3420-3460美元/吨区间震荡。

多空因素

• 利多因素：

  1. 地缘政治风险可能加码（对俄制裁预期）。
  2. 供应端受地缘局势影响，存在支撑可能。

• 利空因素：

  1. 需求端尚未得到明确确认，市场仍需谨慎。
  2. 上游原油价格偏弱，拖累燃料油市场。

风险提示

• OPEC+内部团结风险、地缘战争升级风险。
• 本报告仅为参考，不构成任何投资建议，用户应自行决策并承担风险。

每日行情数据分析

FU主力合约：

• 价格：2728美元/吨（前值2769，跌41，降幅1.48%）
• FU基差：206元/吨（涨65，涨幅45.94%）

LU主力合约：

• 价格：3457美元/吨（前值3499，跌42，降幅1.20%）
• LU基差：133元/吨（涨48，涨幅56.31%）

数据来源：Wind

免责声明
本报告仅供投资参考，不构成投资建议，用户据此操作风险自担。更多详情请参考大越期货股份有限公司发布的完整报告。