20250702-国金证券-锂电6月洞察_国内储能呈现抢装潮_固态设备迎中试交付_17页_1mb

锂电行业6月月报总结

1. 固态电池产业化加速

   • 政策支持加码，2027年装车目标达成确定性增强。
   • 头部企业中试线落地，2025年四季度至26年上半年进入产业化爬坡阶段，2027年装车试验开启。
   • 装车路线明确，多家车企计划在2025年—2027年实现半固态、全固态电池量产。
   • 固态材料端与设备端市场规模加速增长，建议关注设备、硫化锂及液相法原料制备工艺厂商。

2. 国内储能“531抢装潮”主导

   • 2025年5月国内储能装机23.1GWh，同比增长679%，累计装机42GWh，同比增速明显。
   • 政策驱动下，电网侧储能主导市场增长。
   • 美国储能装机稳定，同比增速53%。

3. 锂电板块估值修复

   • 2025年6月锂电板块多数环节月度成交额回暖，三元正极板块涨幅15%，跑赢大盘。
   • 板块整体3年历史估值分位处于低位，存在估值修复空间。

4. 新技术投资机会

   • 固态电池制造设备需求爆发，建议关注干法电极制备、高压化成、锂金属负极等环节。
   • 复合铜箔等颠覆性技术产业化落地加速，有望在2025年下半年实现产能突破。

5. 风险提示

   • 新能源汽车需求不及预期、欧美政策制裁、原材料价格波动、新技术商业化滞后风险。

投资建议

• 重点推荐：宁德时代、亿纬锂能、科达利、厦钨新能、璞泰来、湖南裕能。
• 结构性机会为主，建议关注设备、材料及新技术厂商。