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疫情担忧交织政策收紧，10年期美债收益率波动下行

核心内容

2021年12月13日至17日期间，美国10年期国债收益率呈现波动下行趋势，整体由1.47%回落至1.41%，周内累计下行6个基点（bp）。这一波动主要受到疫情发展、货币政策调整及全球经济形势变化等多重因素影响。

主要观点

• 市场情绪波动：投资者对奥密克戎变异毒株的担忧持续影响市场情绪，推动避险资产需求上升，进而导致美债收益率下行。
• 货币政策影响：美联储在12月14日宣布加速Taper（缩减资产购买计划），并提前加息预期，短期内推高收益率。但随后市场对加息前景的关注度有所降温。
• 国际因素扰动：英国央行加息及欧洲疫情加剧导致油价下跌，进一步影响市场情绪，推动美债收益率回落。
• 收益率曲线趋平：尽管短端收益率略有上行，但长端收益率大幅下行，导致收益率曲线整体趋平。10Y-2Y利差收窄6bp至75bp，显示长端收益率下行幅度大于短端。
• 中美利差扩大：由于美国10年期国债收益率下行，而中国国债收益率上行，中美10年期国债利差扩大至144bp。

关键信息

周内收益率变动

收益率曲线变化

• 短端：1年期收益率与上周持平；2年期、3年期分别上行1bp、5bp。
• 长端：7年期、10年期分别下行8bp、7bp；20年期、30年期分别下行4bp、6bp。
• 整体趋势：收益率曲线趋平，反映市场对经济前景的担忧。

中美利差变化

• 截至12月17日，中美10年期国债利差扩大8bp至144bp，表明中国国债收益率上升速度高于美国。

数据来源

• 美债收益率数据：来自CEIC和东方金诚。
• 中美利差数据：来自WIND和东方金诚。

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