基金市场2018年度投资策略总结
核心内容
本报告为招商证券发布的2018年基金市场投资策略，旨在为不同风险偏好的投资者提供资产配置建议，结合2017年1月至2017年11月17日的市场表现及2018年的宏观经济和市场趋势分析，提出相应的投资策略。
主要观点
- 市场表现回顾：2017年市场整体震荡上涨，大蓝筹表现较好，偏股型基金净值回升，取得了较好的投资回报。债券市场经历了大幅调整后仍保持正收益，QDII基金受益于港股牛市，表现突出。
- 2018年市场展望：
- 宏观经济：以精准扶贫、污染防治和防范化解重大风险为三大抓手，推动经济结构转型。
- 股票市场：预计上证指数全年将有10-15%的上行空间，投资主线聚焦创新驱动、中高端消费、绿色低碳和金融。
- 债券市场：短期内可能继续低迷，但2018年中或迎来反弹，债券盈利模式将发生转变，从自上而下的宏观经济驱动转向自下而上的企业盈利驱动。
关键信息
市场指数表现（2017.1.1~2017.11.17）
| 指数简称 |
收盘点位 |
期间涨跌% |
| 沪深 300 |
4,121 |
24.5 |
| 上证指数 |
3,383 |
9.0 |
| 深证成指 |
11,293 |
11.0 |
| 上证基金 |
6,300 |
9.9 |
| 深证基金 |
8,250 |
-0.4 |
| 中证股基 |
7,713 |
13.2 |
| 中证混基 |
7,904 |
12.1 |
| 中证债基 |
2,527 |
1.7 |
基金类别表现
| 类别 |
业绩表现% |
期间净值表现较好的品种 |
| 股票基金 |
18.7 |
国泰互联网+、易方达消费行业、嘉实沪港深精选等 |
| 混合基金 |
13.0 |
华安新丰利、中融新经济、鹏华弘达等 |
| 债券基金 |
2.2 |
新沃鑫禧、招商招元纯债、富国可转债等 |
| 货币基金 |
3.2 |
博时兴盛、易方达现金增利、国投瑞银钱多宝等 |
投资者类型与配置建议
| 投资者类型 |
偏股型配置 |
债券型配置 |
货币型配置 |
| 高风险偏好 |
60% |
20% |
20% |
| 中等风险偏好 |
50% |
30% |
20% |
| 低风险偏好 |
30% |
30% |
40% |
推荐基金风格分析
高风险偏好投资者
- 国泰中小盘成长：混合型基金，股票仓位60-95%，重仓成长股，如电子、医药等，基金经理杨飞选股能力强。
- 国泰金鑫：股票型基金，股票仓位80-95%，重仓消费电子、光伏等，基金经理申坤业绩优秀。
- 兴全有机增长：灵活配置型基金，仓位30-80%，关注有机增长理念，重仓中小板电子、化工等。
- 东方红产业升级：灵活配置型基金，仓位0-95%，聚焦产业升级，重仓家电、食品饮料等。
中等风险偏好投资者
- 汇添富价值精选：混合型基金，股票仓位60-95%，关注价值投资，重仓医药、家电等。
- 嘉实新兴产业：股票型基金，股票仓位80-95%，聚焦新兴产业，如新能源、消费电子等。
- 景顺长城鼎益：混合型基金，股票仓位60-95%，关注成长与价值股，重仓食品饮料、家电等。
- 上投摩根核心成长：股票型基金，股票仓位80-95%，关注消费类成长股，如新能源、光伏等。
低风险偏好投资者
- 安信价值精选：股票型基金，股票仓位80-95%，注重基本面分析，持股分散，风险较低。
- 中欧时代先锋：股票型基金，股票仓位80-95%，关注科技类成长股，如新能源、消费电子等。
- 交银新成长：偏股混合型基金，股票仓位60-95%，关注成长性良好的公司，如医药、电子等。
- 圆信永丰双红利：灵活配置型基金，关注双红利主题，如泛金融、白酒等，配置均衡。
特别提示
- 本报告基于招商证券基金评价系统，结合长期风险调整收益进行基金组合推荐。
- 投资者需注意基金投资风险，包括市场、信用、流动性、管理等风险。
- 报告仅供参考，不构成投资建议，投资者应自行判断。
- 报告内容受版权保护，未经许可不得翻版、复制、引用或转载。
投资评级定义
公司短期评级
| 评级 |
条件 |
| 强烈推荐 |
公司股价涨幅超基准指数20%以上 |
| 审慎推荐 |
公司股价涨幅超基准指数5-20% |
| 中性 |
公司股价变动幅度介于±5%之间 |
| 回避 |
公司股价表现弱于基准指数5% |
公司长期评级
| 评级 |
条件 |
| A |
公司长期竞争力高于行业平均 |
| B |
公司长期竞争力与行业平均一致 |
| C |
公司长期竞争力低于行业平均 |
行业投资评级
| 评级 |
条件 |
| 推荐 |
行业基本面向好，指数跑赢基准 |
| 中性 |
行业基本面稳定，指数跟随基准 |
| 回避 |
行业基本面向淡，指数跑输基准 |
分析师信息
- 宗乐 CFA：招商证券研究发展中心副总裁，长期从事基金研究与评价。
- 顾正阳 CIIA：8年金融从业经验，从事基金评价与市场分析。
- 曾恺羚、包羽洁、杨雨珩：均为招商证券研究发展中心的研究助理，具备相关学历背景与专业资格。
总结
本报告从市场回顾、未来展望、投资策略和推荐基金风格四个方面，为不同风险偏好的投资者提供了详细的资产配置建议。股票市场呈现回暖趋势，债券市场可能迎来反弹，建议投资者构建攻守兼备的投资组合。高风险偏好投资者可配置更多权益类基金，中等风险偏好投资者建议均衡配置，低风险偏好投资者则以货币基金和债券基金为主。基金选择应基于自身风险承受能力和投资目标，同时关注基金经理的选股能力和投资风格。
