20241026-国海证券-芯动联科-688582.SH-2024年三季报点评_2024Q3业绩表现优异_产品逐步放量推动利润率同环比提升_5页_256kb

芯动联科（688582）2024年三季报分析

核心业绩亮点

• 优异业绩表现：2024年第三季度实现营收134亿元，同比增长4037%；归母净利润0.82亿元，同比增长4553%。净利润率达60.86%，同比提升21.6个百分点，环比提升10.33个百分点。
• 盈利能力增强：综合毛利率86.84%，同比提升4.4个百分点；期间费用率2.93%，同比下降0.27个百分点，管理费用率同比下降34.9%，研发费用率同比下降27.0%，经营效率显著提升。

未来增长潜力

• 下游应用扩展：公司在高可靠领域（如惯性导航）渗透率持续提升，同时积极布局低空经济、自动驾驶、卫星等新兴领域，为MEMS传感器提供广阔市场空间。
• 产品迭代与研发投入：公司持续推进第三代陀螺仪、新型加速度计、压力传感器及6轴车规级IMU的研发，产品性能持续提升，未来有望成为主力产品。

盈利预测与投资评级

• 盈利预测：预计2024-2026年营收分别为451/652/943亿元，同比增长42%/44%/45%；净利润分别为234/343/492亿元，同比增长42%/47%/43%，对应PE分别为79/54/38倍。
• 评级：维持“买入”评级，目标价高于当前股价。

风险提示

• 客户集中、行业竞争加剧、毛利率波动、经营季节性及宏观经济变化。

结论：芯动联科业绩亮眼，盈利能力与产业链布局持续向好，增长动能强劲，投资价值突出。