20260329-中泰期货-碳酸锂周度报告_供给扰动预期增强_市场情绪转暖_53页_2mb

碳酸锂周度报告总结 2026年3月29日

核心内容

本报告分析了碳酸锂在2026年3月的市场情况，涵盖了供给、需求、库存及产业链价格等多个方面，整体市场情绪有所转暖，但供需基本面仍偏弱。

主要观点

• 供给端：整体产量逐步增加，其中辉石提锂产量增长显著，云母提锂产量保持平稳，盐湖和回收端产量也有小幅上升。进口量稳定，智利2月发运超预期，预计3-4月进口量增加。但津巴布韦禁止锂矿出口政策尚未解除，预计影响二季度10%的碳酸锂供给。
• 需求端：3月下游需求向好，尤其是储能部分，磷酸铁锂和三元材料产量持续增加。然而，真实需求增长幅度不及供给端，导致库存开始累库。
• 库存结构：总库存小幅上升，冶炼厂和下游库存同步增加，而其他库存略有下降。仓单量减少，显示市场对碳酸锂的库存管理趋紧。
• 估值：锂盐利润恢复，上游保持积极生产。外采辉石和云母成本上升，套保利润显著增加，显示市场对锂价上涨的预期。

关键信息

供给环境

• 总产量：2026年3月总产量为106390吨，环比增长2.60%。
• 辉石端：产量15314吨，环比增长2.68%。
• 云母端：产量3227吨，环比增长0.94%。
• 盐湖端：产量3715吨，环比增长4.21%。
• 回收端：产量2558吨，环比增长1.91%。
• 进口量：3月进口量为26000吨，环比增长20.9%。
• 总供应：3月总供应为132390吨，环比增长20.9%。

需求环境

• 磷酸铁锂周度产量：3月产量为101976吨，环比增长0.00%。
• 三元材料周度产量：3月产量为18060吨，环比增长3.50%。
• 周度表需：3月表需为30698吨，环比下降0.24%。
• 下游库存可用天数：3月库存可用天数为10.6天，环比增长1.44%。
• 总需求：3月真实需求为127625吨，环比增长22.1%。

库存结构

• 总库存：3月总库存为99489吨，环比增长0.62%。
• 冶炼厂库存：3月库存为17332吨，环比增长4.36%。
• 下游库存：3月库存为46657吨，环比增长1.20%。
• 其他库存：3月库存为35500吨，环比下降1.83%。
• 仓单量：3月仓单量为30111吨，环比下降12.26%。

产业链价格

• 锂矿价格：锂辉石精矿（6%-CIF中国）价格上升，锂云母价格也有所增长。
• 碳酸锂价格：电池级和工业级碳酸锂价格均上涨，价差维持稳定。
• 氢氧化锂价格：电池级和工业级氢氧化锂价格有所波动，价差保持平稳。
• 正极材料价格：三元材料和磷酸铁锂价格均上涨，显示市场需求向好。

市场情绪与策略

• 市场情绪：供给扰动预期增强，市场情绪转暖，但现实边际趋弱，价格上方受到压制。
• 策略建议：碳酸锂短期走势偏强，建议关注回调后的买入机会，当前市场情绪偏强，但需警惕津巴布韦出口恢复及需求不及预期等风险。

风险提示

• 宏观环境变化：市场对战争的敏感性下降，但仍有不确定性。
• 津巴布韦出口恢复：若出口恢复，可能导致短期供给冲击。
• 需求表现：若需求不及预期，可能对碳酸锂价格形成压制。

结论

碳酸锂市场在供给扰动预期增强的背景下，市场情绪有所转暖，但供需基本面仍偏弱。短期内，供给扰动可能对价格形成支撑，但需关注津巴布韦出口恢复及需求变化等风险。长期来看，若战事结束，新能源需求将继续走高，对锂价形成向上驱动。建议投资者关注回调后的买入机会，同时警惕市场风险。