20220321-国海证券-农林牧渔行业周报_既具安全边际_又有向上弹性_20页_1mb

农林牧渔行业周报总结

核心内容概览

本报告为2022年3月21日发布的农林牧渔行业周报，评级为“推荐（维持）”，重点分析了生猪、家禽、动保、种植、饲料及宠物等细分行业的发展现状与投资机会。报告指出，尽管部分行业面临短期压力，但长期来看具备增长潜力，建议投资者关注相关领域的配置机会。

主要观点与关键信息

生猪板块

• 当前状态：猪价处于底部区域，且下行空间有限，产能持续去化，行业基本面呈现改善迹象。
• 投资建议：推荐生猪板块，重点推荐温氏股份、牧原股份，其次推荐新希望、傲农生物、巨星农牧、唐人神、天康生物、金新农等。
• 支撑因素：产能去化强度高、猪价处于底部、估值处于低位，具备安全边际和向上弹性。

家禽板块

• 白鸡：持续亏损，产能过剩，行业景气度低迷，但部分公司已接近底部，具备长期投资价值，推荐圣农发展。
• 黄鸡：短期受需求回落影响，价格波动明显，但全年有望呈现“前低后高”趋势，推荐立华股份、湘佳股份。

动保行业

• 当前状态：受下游养殖亏损影响，板块估值跌至历史低位，但行业处于变革期。
• 投资建议：重点推荐瑞普生物、科前生物，其次关注普莱柯、中牧股份。
• 支撑因素：非瘟疫苗研发进展积极，规模化进程、减抗替抗需求及多联多价疫苗研发将推动行业扩容。

种植行业

• 市场动态：谷物价格高位震荡，1-2月进口量同比增加7.7%。
• 投资建议：推荐隆平高科、登海种业，关注苏垦农发、荃银高科。
• 支撑因素：种子法修订将提升行业集中度，转基因商业化持续推进。

饲料行业

• 市场动态：饲料价格继续上涨，猪饲料、水产饲料、反刍饲料预计上半年将继续增长。
• 投资建议：重点推荐海大集团，关注禾丰牧业。
• 支撑因素：龙头企业具备成本转移能力，市场份额有望提升。

宠物行业

• 市场动态：宠物行业仍处于快速发展阶段，消费结构向诊疗、用品、保健等领域转移。
• 投资建议：重点推荐宠物食品标的中宠股份、佩蒂股份，宠物保健和医疗相关标的瑞普生物。
• 支撑因素：疫情负面影响减弱，消费升级趋势明显，国产品牌崛起。

行业评级及理由

• 行业评级：推荐
• 评级理由：
  • 猪价处在W底第二次探底过程中，下行空间有限，龙头估值处于底部，具备安全边际和弹性；
  • 黄鸡行业产能去化后基本面改善，行业集中度提升；
  • 种业受益于政策支持和转基因商业化推进；
  • 饲料行业受益于生猪产能恢复；
  • 动保行业处于变革期，龙头优势凸显；
  • 宠物行业消费持续增长，具备成长性。

重点关注公司及盈利预测

风险提示

1. 公司业绩不及预期；
2. 市场行情因突发事件大幅波动；
3. 养殖行业疫病风险；
4. 政策不确定性；
5. 价格波动风险；
6. 极端天气风险。

行业新闻摘要

1. 四川省委：四川2022年将保粮食总产量超710亿斤，生猪出栏约6000万头。
2. 财政部、农业农村部：中央财政预拨16亿元支持小麦防灾稳产等田管措施。
3. 美国农业部：上周美国对中国大陆装运388,125吨大豆，同比增长59.1%。

农副产品价格简报

肉类价格

• 生猪均价12.25元/千克，环比-12.25%，同比-56.16%；
• 猪肉均价19.68元/千克，环比-11.75%，同比-53.91%；
• 白羽肉鸡均价7.84元/千克，环比0.13%，同比-8.62%；
• 肉鸡苗均价0.76元/羽，环比-41.09%，同比-84.52%；
• 鸭苗均价3.33元/羽，环比-28.54%，同比674.42%；
• 海参均价200元/千克，环比2.04%，同比16.28%。

大宗农副产品价格

• 农副产品批发价格总指数133.43，环比2.04%，同比6.72%；
• 寿光蔬菜价格指数186.32，环比22.39%，同比38.96%；
• DCE玉米2889元/吨，环比4.03%，同比7.20%；
• CZCE强麦小麦3405元/吨，环比16.13%，同比23.68%；
• DCE大豆6232元/吨，环比1.58%，同比9.99%；
• CZCE白糖5787元/吨，环比1.78%，同比7.23%；
• CZCE棉花21490元/吨，环比0.80%，同比37.32%。

总结

本报告强调农林牧渔行业整体具备投资价值，尤其在生猪、黄鸡、动保、种业、饲料及宠物领域，均存在结构性机会。行业处于周期底部，估值合理，具备安全边际和向上弹性，建议投资者重点关注具备成长性与行业龙头地位的公司，如牧原股份、温氏股份、圣农发展、瑞普生物、隆平高科、海大集团等。同时，报告提醒投资者注意行业风险，包括公司业绩不及预期、疫病、政策及价格波动等。