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中报行情引导，关注中估值较高增长公司

——纺织服装行业8月月报总结

一、核心内容概览

本报告为渤海证券研究所发布的2013年8月纺织服装行业月报，主要分析了2013年6月行业出口、消费、价格及利润等数据，并结合中报行情提出投资建议。

二、主要观点

1. 出口情况

• 出口数据平稳：2013年6月，棉纱线出口金额同比增长13.7%，但服装和鞋类出口增速相对较低，主要受基数影响。
• 主要出口市场表现：
  • 对欧盟出口增长缓慢，纺织品出口金额同比增速仅为0.66%。
  • 对美国出口增速徘徊在零值上下，鞋类出口连续4个月同比下降。
• 出口前景：纺织服装出口的黄金时期已过，未来增长将趋于稳定。

2. 国内消费形势

• 消费增速企稳：6月社会消费品零售总额同比增速为13.3%，较前月略有回升。
• 限额以上零售企业表现：50家和100家重点大型零售企业服装销售增速均超过10%。
• 消费者信心不足：消费者信心指数大幅下降，显示市场对未来预期不乐观。

3. 价格指数

• 终端价格趋稳：6月纺织品终端价格指数稳定，衣着服装类CPI保持在2.5%的高位。
• PPI表现：纺织业PPI为-0.27，纺织服装鞋帽类PPI为1.07，价格总体趋于稳定。

4. 行业产量

• 棉布产量增速下降：6月棉布产量同比增速仅为2.26%，纱、布产量增速分别为5.55%和5.26%。
• 服装产量微增：服装产量同比增速为0.72%，显示行业整体增长乏力。

5. 市场走势

• 行业表现优于大盘：7月申万纺织服装行业上涨2.81%，显著高于上证指数（0.74%）和沪深300指数（-0.35%）。
• 估值水平：7月末，纺织服装行业估值为16.63倍，纺织制造行业估值为20.61倍，服装家纺行业估值为14.83倍。

6. 投资策略

• 短期策略：关注估值适中、增速较高的公司，如搜于特、卡奴迪路、华斯股份、孚日股份、嘉麟杰、中银绒业等。
• 中长期策略：
  • 纺织制造行业：关注订单复苏、产能扩大的企业，如中银绒业。
  • 服装家纺行业：关注经营稳健、库存清理较早、增速相对较高的公司，如搜于特。

三、关键信息

1. 重点推荐公司

2. 获利回吐现象

• 华孚色纺、百隆东方、浔兴股份等因中报预增超50%而大幅上涨，近期资金获利回吐，股价下跌。

3. 估值与增长关系

• 估值适中、增长较快的公司更具投资价值，如搜于特、卡奴迪路、华斯股份等。

4. 行业风险提示

• 纺织制造行业受外部经济环境和产业转移影响较大，未来增长空间有限。
• 服装家纺行业需关注国内消费数据的波动，建议保持稳健投资策略。

四、数据与图表

图表目录

1. 原料出口情况
2. 服装鞋类出口情况
3. 对欧盟出口情况
4. 对美国出口情况
5. 社会消费品零售总额及增速
6. 限额以上批零服装销售总额及增速
7. 50家重点大型零售企业服装零售增速
8. 100家重点大型零售企业服装零售额/量增速
9. 消费者信心指数
10. 衣着服装类CPI
11. 纺织品PPI与RPI
12. 衣着服装类PPI与RPI
13. 棉布、纱、布产量当月同比增速
14. 服装产量当月同比增速
15. 原料和中间产品价格
16. 纺织企业营收和利润累计同比增速
17. 服装企业营收和利润累计同比增速
18. 纺织服装行业及子行业长期走势与市场指数对比
19. 申万一级行业上月涨跌幅
20. 申万一级行业月末估值

五、投资建议

• 短期：把握中报行情，关注业绩增长与估值适中的公司。
• 中长期：纺织制造行业建议关注订单复苏与产能扩张的公司；服装家纺行业建议关注经营稳健、库存清理较早且增长稳定的公司。

六、免责声明

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• 报告不构成投资建议，投资者应自行判断。
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