20230117-国泰期货-股票股指期权_看涨情绪回落_可考虑备兑策略__32页_2mb

股票股指期权市场总结（2023年1月17日）

核心内容概述

2023年1月17日，股票股指期权市场整体呈现看涨情绪回落的态势，各主要标的市场收盘价多数下跌，成交量普遍减少。市场波动率整体处于下降趋势，隐含波动率与历史波动率的差值显示市场对未来波动的预期有所降低。根据市场分析，可考虑采用备兑策略以应对当前市场环境。

主要观点与分析

1. 上证50股指期权

• 标的行情：上证50指数收盘于2827.03点，下跌7.26点，成交量24.97亿手。
• 期权成交持仓：主力合约成交量2.77万手，持仓量8.77万手；全部合约成交量3.60万手，持仓量4.43万手。
• 最大持仓位：看涨期权最大持仓价为2850，看跌期权最大持仓价为2600，分别作为阻力位与支撑位参考。
• PCR分析：主力合约成交量PCR为66.03%，持仓量PCR为132.61%；全部合约成交量PCR为67.35%，持仓量PCR为100.78%。
• 波动率分析：平值隐含波动率15.93%，较前一交易日下降0.69%；同期限历史波动率17.25%，上升2.89%。预期隐含波动率将持平。
• 偏度分析：偏度值为3.20%，较前一交易日下降4.07%，显示市场看涨情绪回落。

2. 中证1000股指期权

• 标的行情：中证1000指数收盘于6597.49点，上涨5.69点，成交量108.42亿手。
• 期权成交持仓：主力合约成交量4.34万手，持仓量3.11万手；全部合约成交量5.27万手，持仓量7.04万手。
• 最大持仓位：看涨期权最大持仓价为6700，看跌期权最大持仓价为6600，分别作为阻力位与支撑位参考。
• PCR分析：主力合约成交量PCR为71.77%，持仓量PCR为101.56%；全部合约成交量PCR为69.06%，持仓量PCR为84.09%。
• 波动率分析：平值隐含波动率14.06%，较前一交易日上升1.66%；同期限历史波动率8.34%，下降0.31%。预期隐含波动率将下跌。
• 偏度分析：偏度值为5.52%，较前一交易日下降6.76%，显示市场看涨情绪下降。

3. 沪深300股指期权

• 标的行情：沪深300指数收盘于4137.24点，下跌0.72点，成交量95.48亿手。
• 期权成交持仓：主力合约成交量5.93万手，持仓量6.98万手；全部合约成交量8.91万手，持仓量17.02万手。
• 最大持仓位：看涨期权最大持仓价为4100，看跌期权最大持仓价为4000，分别作为阻力位与支撑位参考。
• PCR分析：主力合约成交量PCR为68.36%，持仓量PCR为135.28%；全部合约成交量PCR为75.24%，持仓量PCR为127.52%。
• 波动率分析：平值隐含波动率15.57%，较前一交易日上升0.99%；同期限历史波动率13.49%，上升1.91%。预期隐含波动率将下跌。
• 偏度分析：偏度值为14.36%，较前一交易日上升5.70%，显示市场看涨情绪上升。

4. 上证50ETF期权

• 标的行情：上证50ETF收盘于2.838点，下跌0.009点，成交量7.75亿手。
• 期权成交持仓：主力合约成交量119.86万手，持仓量114.40万手；全部合约成交量200.67万手，持仓量222.76万手。
• 最大持仓位：看涨期权最大持仓价为2.9，看跌期权最大持仓价为2.65，分别作为阻力位与支撑位参考。
• PCR分析：主力合约成交量PCR为86.08%，持仓量PCR为162.60%；全部合约成交量PCR为92.63%，持仓量PCR为137.09%。
• 波动率分析：平值隐含波动率20.07%，较前一交易日上升0.63%；同期限历史波动率15.80%，上升2.78%。预期隐含波动率将下跌。
• 偏度分析：偏度值为0.46%，较前一交易日下降6.80%，显示市场看涨情绪下降。

5. 华泰柏瑞300ETF期权

• 标的行情：华泰柏瑞300ETF收盘于4.139点，下跌0.004点，成交量6.02亿手。
• 期权成交持仓：主力合约成交量57.09万手，持仓量65.97万手；全部合约成交量122.16万手，持仓量148.84万手。
• 最大持仓位：看涨期权最大持仓价为4.135，看跌期权最大持仓价为3.938，分别作为阻力位与支撑位参考。
• PCR分析：主力合约成交量PCR为91.21%，持仓量PCR为162.51%；全部合约成交量PCR为79.34%，持仓量PCR为125.78%。
• 波动率分析：平值隐含波动率18.41%，较前一交易日上升0.03%；同期限历史波动率11.81%，上升0.30%。预期隐含波动率将下跌。
• 偏度分析：偏度值为4.30%，较前一交易日上升1.02%，显示市场看涨情绪上升。

6. 南方中证500ETF期权

• 标的行情：南方中证500ETF收盘于6.15点，上涨0.01点，成交量3.02亿手。
• 期权成交持仓：主力合约成交量22.11万手，持仓量23.20万手；全部合约成交量43.22万手，持仓量63.18万手。
• 最大持仓位：看涨期权最大持仓价为6.25，看跌期权最大持仓价为6，分别作为阻力位与支撑位参考。
• PCR分析：主力合约成交量PCR为92.70%，持仓量PCR为127.86%；全部合约成交量PCR为73.73%，持仓量PCR为119.66%。
• 波动率分析：平值隐含波动率16.50%，较前一交易日下降0.18%；同期限历史波动率8.18%，下降2.78%。预期隐含波动率将下跌。
• 偏度分析：偏度值为-1.28%，较前一交易日下降0.27%，显示市场看跌情绪下降。

关键信息汇总

操作建议

• 市场情绪：整体看涨情绪回落，部分市场出现看跌情绪下降。
• 波动率趋势：隐含波动率多数回落，历史波动率部分上升，预期隐含波动率将维持下跌趋势。
• 策略建议：鉴于看涨情绪回落，可考虑采用备兑策略，以对冲潜在下行风险，同时保留上行收益潜力。

结论

综合各股指期权市场数据，当前市场整体呈现看涨情绪回落的态势，隐含波动率多数下降，历史波动率部分上升。市场参与者应关注看涨与看跌期权的持仓密集行权价，作为支撑与阻力参考。在波动率预期下降的情况下，备兑策略可能是较为稳健的选择。