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上美增持Newpage股权，丸美新品筑牢成分壁垒

核心内容概述

本报告分析了2026年8月16日商贸零售与社会服务行业的动态，重点聚焦上美股份增持Newpage股权以及丸美发布新品“小红笔CP”等事件。同时，对行业整体表现、细分板块走势及重点公司投资建议进行了详细分析。

主要观点与关键信息

1. 上美股份增持Newpage股权，提升第二增长曲线价值

• 上美股份拟收购Newpage母公司上海怡页29%股权，增持后合计持股提升至84%。
• Newpage是集团第二增长曲线，2025年营收达8.8亿元（+134.2%），净利润约1.32亿元。
• “合伙人模式”实现从共创到兑现的闭环验证，为公司吸纳人才、孵化新品牌提供范本。
• 增持后，Newpage的高增利润将更多归属上市公司股东，增强整体盈利能力。

2. 丸美发布“小红笔CP”新品，强化成分壁垒

• 丸美推出小红笔眼霜4.0与首款功效型胜肽眼油，形成“以油入霜”的眼部护理方案。
• 眼霜4.0搭载全球首创超级结构S肽，渗透量达普通胜肽12倍，获日内瓦国际发明奖。
• 胜肽眼油采用定向发酵分子微化与反胶束促渗技术，解决传统眼油难渗透问题。
• 新品发布仅两小时即登顶天猫美妆护肤总榜，蔡徐坤作为全球代言人助力品牌影响力提升。
• 成分创新与明星代言结合，有望支撑小红笔大单品持续放量，巩固眼部护理龙头地位。

3. 行业走势分析

• 本周（8月10日-14日）商贸零售指数下跌0.97%，社会服务指数微涨0.05%。
• 酒店餐饮板块涨幅最大，达1.66%，2026年至今互联网电商板块跌幅最小，为14.20%。
• 个股方面，宁波中百、科德教育、大东方涨幅靠前，分别达13.8%、12.2%和11.7%。

4. 投资建议

• 投资主线一（黄金珠宝）：关注具备产品力和洞察力的品牌，重点推荐潮宏基、老铺黄金、周大福、周大生等。
• 投资主线二（零售电商）：关注调改变革与AI赋能的跨境电商龙头，重点推荐吉宏股份、华凯易佰、爱婴室等。
• 投资主线三（社会服务）：关注出行复苏与AI提效的服务消费企业，重点推荐长白山、科锐国际、中国中免等。
• 投资主线四（医美化妆品）：关注具备科研创新与情绪消费能力的企业，重点推荐珀莱雅、若羽臣、巨子生物、朗姿股份、毛戈平等。

行业关键词

• 最快明天达：拼多多上线即时零售服务。
• 珈凯生物：在北交所上市。
• 锅圈食汇：8月18日将在香港首店开业。
• 双节出行：中秋国庆假期推动出行及跨境需求。
• 开海季：永辉超市启动2026开海季。

重点公司分析

上美股份

• 2025年营收91.78亿元（+35.1%），归母净利润11.03亿元（+41.1%）。
• 主品牌韩束持续升级，Newpage一页成为儿童面霜全网第一。
• 线上渠道占主导，线上GMV位列国货美妆第一。

丸美

• 小红笔CP新品发布后迅速登顶天猫美妆护肤榜。
• S肽与胜肽眼油形成互补护肤链路，淡纹与焕亮提效分别达54.9%和62.2%。
• 官宣蔡徐坤为全球代言人，助力品牌年轻化。

潮宏基

• 2025年营收93.18亿元（+43.0%），归母净利润4.97亿元（+156.7%）。
• 品牌升级与国际化稳步推进，进驻上海国金IFC、昆明恒隆等高端商圈。
• 产品与渠道协同，推动多品牌发展。

老铺黄金

• 2025年营收273.03亿元（+221.0%），归母净利润48.68亿元（+230.5%）。
• 线上收入同比增长341.3%，品牌影响力持续扩大。
• 与路易威登等奢侈品牌消费者重合率提升至82.4%，高端定位验证。

若羽臣

• 2026H1预计归母净利润1.45-1.59亿元（+100.0%-+120.0%）。
• 自有品牌矩阵快速放量，绽家、斐萃等品牌表现亮眼。
• AI赋能运营效率提升，费用管控优化盈利质量。

吉宏股份

• 2025年营收67.22亿元（+21.6%），归母净利润2.77亿元（+52.2%）。
• 跨境社交电商龙头，AI赋能提升运营效率。
• 包装业务出海，拓展食品及烟草包装领域。

润本股份

• 2026Q1营收2.67亿元（+11.3%），归母净利润0.53亿元（+19.1%）。
• 驱蚊与婴童护理业务表现亮眼，毛利率提升。
• 线上渠道增长迅速，线下KA渠道渗透加强。

贝泰妮

• 2026Q1营收11.18亿元（+17.8%），归母净利润0.66亿元（+132.8%）。
• 主品牌薇诺娜持续升级，子品牌多点开花。
• 全渠道协同推进，提升整体经营效率。

长白山

• 2026Q1营收1.56亿元（+21.4%），归母净利润0.08亿元（+84.2%）。
• 冰雪季客流增长显著，高铁红利释放。
• 新增“长白山+”跨区域精品线路，定增项目推进。

周大生

• 2025年营收88.15亿元（-36.5%），归母净利润11.03亿元（+9.2%）。
• 毛利率提升至39.4%，盈利能力增强。
• 品牌升级与高端渠道拓展，提升品牌势能。

美丽田园医疗健康

• 2025年营收30.01亿元（+16.7%），经调净利润3.81亿元（+41.0%）。
• 内生外延双轮驱动，医美与亚健康业务增长显著。
• 与资生堂战略合作，推动高端美白护理项目落地。

毛戈平

• 2025年营收50.50亿元（+30.0%），归母净利润12.05亿元（+36.8%）。
• 彩妆、护肤与香氛协同发展，线上渠道持续高增。
• 海外布局加速，高端品牌影响力提升。

巨子生物

• 2025年营收55.19亿元（-0.4%），归母净利润19.15亿元（-7.2%）。
• 研发突破，重组胶原蛋白III类医疗器械获批。
• 可复美与可丽金新品迭代，推动医美业务发展。

爱美客

• 2025年营收24.53亿元（-18.9%），归母净利润12.91亿元（-34.1%）。
• 产品矩阵丰富，国际化渠道拓展加速。
• 研发管线稳步推进，助力未来业绩回暖。

风险提示

• 消费恢复不及预期
• 行业竞争加剧
• 政策风险

结论

上美股份增持Newpage股权，进一步夯实第二增长曲线，为公司未来增长奠定基础；丸美新品发布及代言策略助力品牌升级，提升市场竞争力。行业整体表现分化，重点推荐具备产品力、创新力与渠道优势的优质公司，关注情绪消费与高端消费趋势下的成长机会。