20181029-长城证券-传媒周报2018第29期_重点关注三季报_继续关注政策及市场偏好动向_13页_1mb
报告摘要
传媒行业周报总结（2018年10月29日）
核心内容
本报告为长城证券研究所发布的传媒行业周报，分析了2018年10月22日至10月26日期间传媒行业的市场表现、政策动向、行业要闻及重点公司动态。报告指出，尽管市场整体风险偏好有所下行，但传媒行业表现优于沪深300及创业板指，行业整体呈现反弹迹象，建议关注业绩确定性高的行业龙头。
主要观点
- 市场表现：上周传媒行业整体上涨1.99%，在29个中信行业指数中排名第17位。细分行业中，平面出版涨幅最大（5.12%），其次为体育（5.60%），教育（3.61%）。
- 三季报分析：三季报集中披露，部分公司如光线传媒、分众传媒、完美世界和中南传媒表现出较强的盈利能力和增长预期。
- 行业政策：多部门联合调查教育类APP，重点排查游戏、打赏等内容；同时，游戏发行绿色通道有传闻关闭，市场政策调整频繁，需密切关注政策动向。
- 重点推荐公司：光线传媒（300251）、分众传媒（002027）、完美世界（002624）、中南传媒（601098）等，因其具备估值安全垫和业绩增长确定性，被重点推荐。
关键信息
1. 互联网传媒行业市场情况
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1.1 市场表现：
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1.2 细分行业估值变化：
- 图1显示了2017年初至今互联网传媒细分行业的PE变化情况，整体估值有所下降，但部分行业如平面出版和体育的PE相对较低，具有投资价值。
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1.3 个股解禁预告：
- 表5列出了2018年10月、11月及12月的解禁情况，涉及多家公司，如威创股份、鹿港文化、骅威文化等，解禁股数量较大，需关注解禁对股价的影响。
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1.4 三季报总览：
- 表6展示了2018年三季报数据，部分公司如光线传媒和中南文化表现出较高的盈利能力和增长预期，而部分公司如华录百纳和和晶科技则面临较大的亏损压力。
2. 行业数据
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2.1 电影：
- 内地票房TOP10中，前三名分别为《铁血战士》、《无双》和《昨日青空》，显示市场对高质量内容的偏好。
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2.2 电视剧：
- 网络播放量TOP10中，《创业时代》、《斗破苍穹》和《凉生，我们可不可以不忧伤》表现突出，反映观众对热门剧集的关注。
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2.3 综艺：
- 网络播放量TOP10中，《妻子的浪漫旅行》、《亲爱的客栈第二季》和《这！就是灌篮》位列前三，说明综艺内容在吸引观众方面具有优势。
3. 上周行业政策
- 多部门联合调查教育类APP，重点排查游戏、打赏等内容，以确保内容的合法性和适宜性。
- 微信回应被“扫黄打非办”等部门约谈，表示将加强内容审核、清理低俗信息并完善举报机制。
4. 上周行业要闻回顾
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4.1 互联网：
- 今日头条启动Pre-IPO轮融资，计划明年上市。
- 优酷首次独立制作“双11”猫晚，强调流量转化与节目观赏性。
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4.2 影视动漫：
- Netflix计划发行20亿美元高级公司债，用于内容获取和开发。
- 快手推出整合营销平台，提升其在内容商业化方面的能力。
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4.3 游戏：
- 顺网科技与腾讯游戏达成战略合作，共同研发网吧安全产品。
- 腾讯扩大《王者荣耀》强制公安实名校验范围，新增八地市。
- 腾讯新手游《我叫MT4》两个月营收破15亿，表现强劲。
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4.4 教育：
- 新东方第一财季净利同比下滑22.2%，但净营收增长30.1%，并宣布回购2亿美元普通股。
5. 重点公司动态及点评
- 5.1 有线电视：
- 东方明珠（600637）对外投资设立合资公司，显示公司在拓展业务方面的积极动向。
总结
本报告重点分析了传媒行业的市场表现、政策动向及重点公司动态，认为当前市场风险偏好有所改善，应关注业绩确定性高的行业龙头，如光线传媒、分众传媒、完美世界和中南传媒。同时，建议投资者关注付费内容、出版行业等具备长期逻辑和估值安全垫的领域。此外，三季报披露期间，投资者需密切关注各公司的财务表现及行业政策变化，以做出更合理的投资决策。
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