20231217-中财期货-股指周报_继续磨底_中期看多_6页_1mb

报告主旨与免责声明

• 报告名称：宏观金融组股指周报
• 撰写单位：中财期货投资咨询总部
• 发布日期：2023年12月17日
• 免责声明：报告信息来源于公开资料，不保证准确性；不构成投资依据，投资者决策自行负责。

一、核心观点

1. A股中期可逢低做多 —— 部分政策支持、指数估值优势显著，市场信心修复需时间；
2. 风险提示：警惕美债利率上行风险、海外流动性收紧、地缘政治风险及国内地产风险加大；
3. 关键事件：美联储维持利率不变，国内稳增长政策预期升温，社融数据结构不佳，人民币近期企稳。

二、主要矛盾点

• 利好：政策支持、结构性工具释放；
• 利空：海外流动性收紧、地缘政治风险、欧美银行业风险。

三、操作建议

• 短期：震荡运行，谨慎操作，注意止盈止损；
• 中期：逢低布局，关注政策加码与股指支撑。

四、风险提示

• 上行风险：海外流动性收紧不及预期、国内经济超预期回暖；
• 下行风险：政策不及预期、地产风险加大、美元走强、地缘政治风险恶化。

五、市场数据及事件

• 政策信号：央行政策倾向跨周期调节，万亿特别国债落地；
• 经济数据：
  • November社融结构不佳，PMI略低于前值；
  • 房地产投资延续下滑，政策调整未改善销售数据；
  • 欧美PMI初值缓解经济压力，美联储未进一步加息。

六、估值分析

• 估值优势：A股估值处于历史低位，沪深300与上证50市盈率分位点偏高，中证500、中证1000分位点偏低；
• 资金面：北向资金持续流出，两融数据受政策支撑小幅回升。

七、宏观展望

• A股震荡修复：国内经济趋稳但需求不足；政策加码仍有空间，人民币汇率边际支撑；
• 美债风险预警：非农和通胀表现弱化，但避免大幅下行，警惕地缘风险。