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顶点软件(HK软件)2023年半年度报告分析总结

公司发布2023年上半年业绩，显示强劲增长。财务方面，营业收入达28亿元，同比增长2203%；归母净利润0.61亿元，同比增长748%；扣非归母净利润0.53亿元，同比增长7956%。毛利率提升至69.12%，同比提高11.6个百分点；费用率显著改善，销售费用率提高1.85个百分点，管理费用率下降-0.398个百分点，研发费用率微调 -0.172个百分点；经营性现金流-10.1亿元，与去年同期-13.4亿元相比有所改善。

业务进展显示，A5信创版交易系统加速在券商领域应用，截至上半年已签约多券商，10家券商已运行，市场占有率提升。HTS2极速交易系统升级和新客户签约增加全球链接扩展。财富管理、机构服务和大资管业务线保持快速增长，机构业务完成产品信创落地，零售业务扩展至银行业，大资管新增多家客户。

行业政策支持利好，2023年6月中证协和中基协发文鼓励证券和基金公司加大IT投入，推进系统向分布式架构转型，公司A5信创版 positioned 在此领域优势明显，有望受益。

投资建议：太平洋证券给予"买入"评级，预计2023-2025年每股收益(EPS)分别为1.37元、1.80元、2.36元，市盈率对应较低，建议买入。

风险提示包括：资本市场景气度下降、金融监管收紧、金融信创推进节奏慢、新产品推广受阻或市场竞争加剧。