20220306-国信期货-螺纹钢周报_国际局势发酵_期螺可以上涨_35页_1mb

国信期货螺纹钢周报总结

核心内容概述

本报告分析了2022年3月螺纹钢期货市场走势，并结合宏观经济、比价关系、基差变动、供需情况等多方面因素，对螺纹钢的后市进行了展望。整体来看，螺纹钢期货市场受到多重因素影响，呈现出上涨趋势，但现货涨幅相对较小，导致基差缩小，市场走势仍存在不确定性。

主要观点

• 宏观环境宽松：国内货币层面趋向宽松，为螺纹钢期货提供支撑。
• 海外钢价高企：海外螺纹钢价格普遍在5500元/吨以上，带动国际市场对钢材的需求。
• 供需双弱：尽管钢材产量有所回升，但表观需求增长速度相对缓慢，显示需求恢复略弱于预期。
• 政策调控持续：国家对动力煤、铁矿石等原材料价格进行调控，但国际形势（如俄乌战争）导致商品总体估值上升。
• 基差变化：期货价格涨幅高于现货，基差缩小，市场趋于平水状态。

关键信息

1. 宏观经济环境

• 国内GDP增长：2021年全年GDP增长8.1%，两年平均增长5.1%。
• 双碳目标与能耗政策：政府要求推进钢铁、有色等行业节能降碳，控制高耗能项目。
• 制造业与非制造业PMI：2月制造业PMI为50.2，非制造业PMI为51.6，均高于预期。
• 房地产市场：2022年前两个月百强房企销售额均值同比下降34%，市场低迷。
• 金融政策：部分城市下调公积金及商贷首付比例，刺激购房需求。

2. 螺纹钢期货走势

• 主力合约上涨：螺纹钢期货主力合约（2205）上涨，但现货涨幅较小。
• 价差变化：上海螺纹钢价格与其他地区价差变化显示，上海螺纹钢价格相对较强。
• 基差缩小：期货价格涨幅高于现货，基差缩小，市场趋于平水。

3. 供需概况

• 钢材产量回升：上周五大品种钢材产量为956万吨，环比上升31万吨。
• 库存增长：上海钢联数据显示，钢材总库存2418万吨，环比上升22.9万吨。
• 表观需求上升：表观需求933万吨，环比上升103.1万吨，但增速低于往年。
• 原料价格偏强：原料价格因产量恢复较快而偏强，压缩了钢厂利润。
• 政策影响：国家对能源消费总量控制和环保政策的持续实施，对行业形成一定约束。

4. 后市展望

• 期螺价格可能走强：由于海外钢价高企、国内货币宽松及库存处于低位，分析师认为期螺价格有上涨空间。
• 投资建议：建议投资者逢低做多，但需注意市场走势的不确定性。

主要数据概览

结论

综合分析，螺纹钢期货市场在宏观宽松、海外钢价上涨、库存偏低等因素推动下，呈现出上涨趋势。尽管供需双弱，但市场对期螺价格的乐观预期增强，建议投资者关注逢低做多的机会。然而，市场走势仍受多重因素影响，需谨慎对待。