沙利文+2023年科创板问询回复专题——半导体行业-31页_2mb

报告摘要

科创板整体情况：成立于2019年，定位服务于科技创新企业，重点关注国家战略、核心技术突破及市场认可度高的企业。
- 上市企业超550家，主要集中在新一代信息技术、高端装备制造、生物医药等领域，占比分别为42%、17%、20%。
2023年问询概况
- 1-7月共112家提交问询，新一代信息技术企业占比43%，生物医药、高端装备制造分别占26%及18%。
- 首次问询高频问题：业务模式、市场前景、技术先进性及财务细节。
行业关注重点
- 市场规模与趋势：91%企业被问及细分市场空间，其中近半数需验证测算参数合理性及市场依赖风险。
- 国产化率：重点关注关键设备（如光刻机）与材料进口替代进展，13%企业被特别强调技术优先地位。
科创板定位与行业聚焦
- 定位支持政策明确：如新一代信息技术、高端装备、生物医药等四大战略领域分别享受扶持、限制或禁止上市标准。
- 2023年IPO企业中，新一代信息技术企业募资额平均PE达355倍，反映出投资者极度偏好高成长潜力科技公司。
主要风险与挑战
- 政策变动影响：如地缘政治限制对半导体产业链的影响（如荷兰EUV光刻限制政策）。
- 技术自主率不足：核心设备国产化率普遍低位，限制企业长期竞争力。