20131209-兴业证券-土地_成交年末旺季来临_热点城市土地溢价率居高不下_19页_3mb

证券研究报告总结

核心内容概述

本报告分析了2013年第49周（2013.12.2-2013.12.8）中国房地产市场的情况，涵盖新房与二手房成交数据、土地市场动态、行业风险提示以及投资建议等内容。

主要观点与关键信息

1. 房地产市场整体表现

• 新房成交：29个城市新房销售面积平均为18万平米，环比下降7%，同比下降7%。整体库存环比上升0.1%。
• 二手房成交：三个城市二手房成交环比均有所下降，北京环比下降23%，同比下降34%；杭州环比下降8%，同比下降2%；天津环比下降4%，同比上升21%。
• 行业趋势：11月三大龙头企业（万科、保利、金地）销售金额同比增速均超过20%，其中金地增速最高为30%。但整体地产板块跑输大盘，申万地产指数下跌0.36%，而沪深300指数上升0.49%。

2. 土地市场动态

• 土地推出：27个重点城市本周推出住宅土地106宗，为年内单周最高推出量。
• 土地成交：本周成交住宅土地51宗，接近年内峰值。住宅土地溢价率为34%，较上周上升3个百分点。
• 热点城市溢价率：一线城市及热点二线城市溢价率居高不下，其中上海溢价率高达91%，南京为70%，厦门达110%。

3. 城市表现分析

一线城市

• 北京：新房环比上升86%，同比上升15%，库存下降2.1%；二手房环比下降23%，同比下降34%。
• 上海：新房环比下降14%，同比上升20%，库存下降1.9%。
• 广州：新房环比下降46%，同比下降61%，库存上升1.0%。
• 深圳：新房环比小幅下降1%，同比下降37%，库存连续两周上升。

二线城市

• 杭州：新房环比下降28%，同比上升80%；二手房环比下降8%，同比下降2%。
• 苏州：新房环比上升11%，同比下降56%；库存上升1.8%。
• 南京：新房环比下降2%，同比上升47%；库存下降2.2%。
• 天津：新房环比下降10%，同比上升26%；二手房环比下降4%，同比上升21%。
• 武汉：新房环比上升25%，同比上升5%。
• 重庆：新房环比下降28%，同比下降13%。
• 成都：新房环比上升14%，同比上升2%。
• 青岛：新房环比下降29%，同比下降11%；库存上升3.3%。

三、四线城市

• 整体表现：新房成交环比下降9%，同比下降11%。
• 库存变化：部分城市如福州、厦门库存下降，但多数城市库存有所上升。

投资建议

1. 关注经营管理能力强、周转加快的地产企业：
   • 标的：万科、保利、金地、招商、阳光城。
2. 关注模式独特、具备较强护城河的企业：
   • 标的：华侨城。
3. 关注政策利好带来的机会：
   • 如土地流转、自贸区、国企改革等，近期调研珠海市场及横琴新区相关公司，建议关注《珠海系列》系列报告。

行业风险提示

1. 调控政策严厉：若调控力度超出市场预期，可能对市场造成冲击。
2. 成交萎缩：市场整体成交可能进一步下滑，影响企业资金回笼。

板块市场运行及个股表现

• 地产板块：整体表现弱于大盘，跑输0.85个百分点。
• 个股表现：
  • 涨幅前十：正和股份、合肥城建、光华控股等。
  • 跌幅前十：同达创业、运盛实业、东方银星等。

数据来源

• 中国指数研究院
• wind资讯
• 兴业证券研究所

投资评级说明

• 行业评级：
  • 推荐：行业表现优于市场
  • 中性：行业表现与市场持平
  • 回避：行业表现弱于市场
• 公司评级：
  • 买入：相对大盘涨幅大于15%
  • 增持：相对大盘涨幅在5%～15%之间
  • 中性：相对大盘涨幅在-5%～5%之间
  • 减持：相对大盘涨幅小于-5%

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