20220919-国信证券-统计局8月房地产数据点评_销售延续低迷_竣工单月修复_7页_1mb

统计局8月房地产数据点评总结

核心内容

统计局发布2022年8月房地产数据，显示行业整体仍面临较大压力，但部分指标出现边际改善。主要关注点包括销售、开发投资、新开工与竣工面积等，同时对政策影响与未来走势进行了分析。

主要观点

1. 销售延续低迷，复苏节奏缓慢

• 销售数据：2022年1-8月商品房销售额累计85870亿元，同比下降27.9%；销售面积累计87890万平方米，同比下降23.0%。
• 单月销售：8月商品房销售额10107亿元，同比下降19.9%；销售面积9712万平方米，同比下降22.6%。
• 销售均价：销售均价为9770元/㎡，同比下降6.3%，但环比上升0.8%。
• 原因分析：尽管单月销售降幅收窄，但受居民收入下降、房价上涨预期减弱及期房交付担忧影响，销售回暖动能不足。

2. 开发投资继续恶化，到位资金降幅收窄

• 开发投资：1-8月累计90809亿元，同比下降7.4%；8月单月11347亿元，同比下降13.8%。
• 到位资金：1-8月累计100817亿元，同比下降25.0%；8月单月12047亿元，同比下降21.7%。
• 资金来源：销售回款仍是房企资金的主要来源，到位资金修复依赖销售回暖与回款加速。

3. 新开工持续承压，竣工单月明显修复

• 新开工面积：1-8月累计85062万平方米，同比下降37.2%；8月单月8995万平方米，同比下降45.7%。
• 竣工面积：1-8月累计36861万平方米，同比下降21.1%；8月单月4833万平方米，同比下降2.5%，降幅明显收窄。
• 原因分析：疫情对施工影响逐渐消除，保交楼措施逐步起效，推动竣工面积修复。

关键信息

• 政策影响：8月以来，长沙、西安、上海、宁波、苏州、济南、青岛等核心城市出台不同程度的放松政策，多地加强预售资金监管，以增强“保交楼”信心。
• 投资建议：在当前政策托举下，房地产行业有望逐步回归正常轨道。建议关注经营稳健、具备优秀品质的房企，重点推荐：万科A、保利发展、金地集团、滨江集团、绿城中国。
• 风险提示：
  1. 政策放松不及预期；
  2. 疫情等因素导致行业基本面超预期下行；
  3. 房企信用风险事件超预期冲击。

相关研究报告

• 《房地产行业2022年9月投资策略-销售复苏放缓，静待放松加码》 ——2022-08-29
• 《房地产行业双周报-5年期LPR降低15bp，“保交楼”举措持续推出》 —2022-08-22
• 《LPR下调点评-“稳地产”措施持续发力，后续宽松仍值得期待》 —2022-08-22
• 《统计局7月房地产数据点评-淡季修复速度减缓，静待政策效果显现》 —2022-08-15
• 《房地产行业双周报-多项地产纾困措施出台，多地加强预售资金监管》 —2022-08-09

投资评级

• 行业投资评级：超配（维持评级）
• 股票投资评级：买入、增持、中性、卖出

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