2023-07-19-IMF-用于综合政策分析的DSGE估计模型_65页_2mb

这篇IMF工作论文题为《估计的DSGE模型用于综合政策分析》，探讨了新兴市场经济体（EMEs）和部分采用通胀目标制的先进经济体（AEs）中，动态随机一般均衡（DSGE）模型在政策分析中的应用，特别是在全球资本流动波动背景下外币干预（FXI）的作用。研究通过估计一个包含外汇市场摩擦和潜在外币干预机制的新型凯恩斯主义小规模开放经济DSGE模型，发现EMEs的外汇市场深度较小，导致资本流出冲击对产出和通胀的负面影响更为显著。研究使用贝叶斯估计方法，考虑了EMEs和AEs之间的结构性差异，特别是在价格粘性、汇率传导机制和外汇干预行为方面。在EMEs中，系统性的外汇干预可以缓解汇率压力，改善政策权衡（即在稳定产出和通胀之间取得更好的平衡），而AEs的外汇市场较深，干预较为不频繁。研究还发现，汇率市场深度随时间可能变化，外汇干预在市场情绪紧张时尤为有效。总体而言，论文强调了在估计汇率市场深度时应考虑到外汇干预的作用，并为各国央行政策制定提供了理论依据和实证支持。