全球经济缓慢复苏，货币政策分化加剧-中国银行研究院-中国银行全球经济金融展望报告（2024年第3季度）_64页_3mb

2024年第二季度全球经济显示韧性，通胀趋降。居民消费改善，私人投资与政府支出承压，总需求保持稳定。第一、二产业稳步回升，第三产业持续向好，总供给明显改善。全球贸易逐步复苏，货物贸易成为主要推动力量。主要经济体财政政策回归常态，货币政策分化加剧，美联储降息预期延后，欧央行启动降息。外汇市场波动剧烈，全球股市出现“深V”走势，大宗商品价格受支撑。
2024年第三季度全球经济增速或维持二季度水平，呈现总需求小幅调整与总供给恢复的特点。私人消费增速可能放缓，私人投资逐步触底，贸易大概率延续复苏。供给侧方面，粮食价格受极端天气及地缘冲突影响推高，制造业复苏动力弱化，服务业延续稳定增长。全球通胀持续回落但反复风险存在，主要央行将逐步降息，流动性供给平稳。
当前全球政治经济格局变化显著，多国大选加剧政策不确定性。美国大选可能重塑宏观政策方向，特朗普倾向“美国优先”及高关税，拜登重在债务重组及绿色产业扶持。欧盟《外国补贴条例》实施使中资企业参与并购与公共采购面临障碍，调查范围扩大且透明度不足。地缘冲突与政策调整加剧全球贸易不确定性，部分国家加征关税影响出口。
货币政策分化持续，美欧央行政策节奏不同，美元指数维持高位震荡，新兴市场货币承压。日本央行面临通胀压力与货币贬值双重挑战，或于7月再次加息。全球债券市场收益率波动加剧，美国主权债务风险上升，欧洲国债利差扩大。股票市场分化明显，亚洲新兴市场受关注，贵金属及大宗商品价格呈现区间震荡。
全球经济复苏分化，美国增长动能减弱，欧债风险或缓释，日本受短期冲击影响，韩国消费与出口持续扩张，土耳其维持高增速但通胀压力大，墨西哥增长面临地缘因素制约。跨境资本流动中，FDI低迷，证券投资回流新兴市场，亚洲成为主要受益区域。专栏分析指出，欧盟反补贴调查或长期影响中资企业市场参与，美国货币政策与财政政策的博弈加剧金融不确定性，全球汇率波动性上升，大宗商品受供给冲击影响价格上涨。
本季度全球GDP增速预期约2.7%，通胀率降至5.7%。主要经济体政策调整与地缘冲突对全球经济形成双重影响，需关注资本流动、贸易结构及政策导向变化。