20210613-国信期货-螺纹钢周报_库存降幅趋缓_基本面逐步转差_35页_1mb

螺纹钢周报总结

核心内容

本报告分析了螺纹钢期货市场的近期走势及基本面情况，指出螺纹钢市场基本面逐步转差，库存降幅趋缓，且存在供需过剩的迹象。同时，宏观环境与政策导向对市场形成一定压力，整体趋势偏空。

主要观点

1. 市场环境分析

• 宏观政策：

  • 国家发改委强调对大宗商品价格的监控，可能对钢材价格形成利空。
  • 银保监会主席郭树清指出，炒作大宗商品（如螺纹钢）可能带来严重后果。
  • 央行行长易纲预测，今年CPI涨幅将控制在2%以下，但全球通胀压力仍存。

• 经济数据：

  • 5月PPI同比增长9.0%，为2008年以来最高，显示工业品价格持续上涨。
  • 5月CPI同比增长1.3%，低于预期，表明消费端压力较大。
  • 5月M2货币供应同比8.3%，人民币贷款增加1.5万亿元，显示流动性偏紧。

• 国际动态：

  • 美国初请失业金人数连续十周下降，创2020年以来新低。
  • 美国财长耶伦支持拜登的4万亿美元支出计划，尽管承认可能推高通胀。

2. 螺纹钢市场表现

• 主力合约走势：

  • 螺纹钢期货主力合约近期走势波动，上海螺纹钢价格走势强于北方及南方，但弱于期货价格。
  • 上周的上涨主要由期货带动，现货表现相对弱。

• 价格对比：

  • 各地螺纹钢现货价格差异较大，上海价格相对较强。
  • 期货价格整体偏强，但现货市场表现不一，部分城市价格下跌。

• 基差分析：

  • 期货主力合约与现货价格的基差为负，表明期货价格高于现货。
  • 基差变化显示期货价格相对走弱，现货价格相对稳定。

关键信息

1. 供需基本面分析

• 库存情况：

  • 钢厂螺纹钢库存已高于2020年同期，为历史最高水平。
  • 社会库存降速明显慢于往年，显示需求疲软。

• 产量与开工率：

  • 钢材周产量和螺纹钢周产量显示钢厂产能释放，但需求未跟上。
  • 高炉和电炉开工率数据未完全展示，但整体趋势显示生产端活跃，需求端偏弱。

• 利润情况：

  • 螺纹钢利润较差，市场呈现成本推动和补库式上涨，但基本面仍偏弱。

2. 下游需求分析

• 建材成交：

  • 建材成交量显示市场需求疲软，成交数据未有明显改善。

• 地产与水泥数据：

  • 地产成交面积和水泥价格指数显示房地产市场和水泥需求疲软。
  • 土地成交面积数据表明房地产投资热度下降，进一步影响钢材需求。

后市展望

• 短期趋势：

  • 螺纹钢基本面逐步转差，库存降幅趋缓，供需由缺口转为过剩。
  • 虽然存在补库和成本支撑，但整体走势偏弱，不建议乐观看待。

• 策略建议：

  • 短期不看好螺纹钢走势，建议采取逢高空策略。
  • 未来一段时间内，市场可能持续承压，需关注政策与需求变化。

总结

螺纹钢市场近期表现受政策与基本面双重影响，宏观环境偏紧，政策监管加强，叠加供需结构变化，基本面逐步转差。尽管存在成本推动和补库效应，但整体市场趋势偏空，建议投资者保持谨慎，关注政策动向与下游需求变化。