20260202-五矿期货-有色金属日报_14页_1mb

报告摘要

有色金属日报总结（2026-2-2）

核心内容概述

2026年2月2日有色金属市场整体呈现波动下行趋势，受贵金属价格大跌影响，铜、铝、铅、锌、镍等品种均出现不同程度的下跌。市场情绪受美联储主席提名及美国制造业数据影响，短期承压。部分品种如铜、铝、锌在供需格局变化及库存波动中寻求支撑，而镍则因库存累积及成本结构变化面临较大回调风险。碳酸锂价格受下游需求及宏观情绪影响持续回落，但基本面改善预期仍在。

主要观点与关键信息

铜

行情资讯：
- 伦铜3M收盘跌4.63%至13070美元/吨，沪铜主力合约收至103190元/吨。
- LME铜库存减少1100至174975吨，注销仓单比例下滑，Cash/3M贴水89.9美元/吨。
- 国内上期所库存增加0.7至23.3万吨，上海地区现货贴水期货150元/吨，广东地区贴水期货220元/吨。
- 沪铜现货进口亏损扩大，精废铜价差3630元/吨，环比缩窄。
策略观点：
- 贵金属大跌压制有色金属氛围，国内制造业PMI偏弱加剧短期恐慌。
- 铜矿供应紧张，国内精炼铜高增，铜价有望企稳。
- 沪铜参考区间：102000-106000元/吨；伦铜3M参考区间：12600-13500美元/吨。

铝

行情资讯：
- 伦铝收盘跌3.03%至3135美元/吨，沪铝主力合约收至24600元/吨。
- LME铝库存减少0.2至49.6万吨，注销仓单比例小幅抬升，Cash/3M贴水26.7美元/吨。
- 国内铝锭三地库存小幅增加，铝棒库存略增，期货仓单增加0.2至14.5万吨。
- 华东电解铝现货贴水期货210元/吨。
策略观点：
- 铝价支撑较强，LME库存低位，国内库存季节性累积。
- 建议关注2月2日ISM制造业PMI数据对板块情绪的影响。
- 沪铝参考区间：24300-25000元/吨；伦铝3M参考区间：3080-3180美元/吨。

铸造铝合金

行情资讯：
- AD2603合约收盘跌4.32%至22820元/吨，成交量创新高。
- AL2603与AD2603价差1740元/吨，环比持平。
- 国内ADC12均价下调约300元/吨，进口价格调降100元/吨。
策略观点：
- 成本端冲高回落，但供应扰动和原料季节性偏紧支撑价格。
- 建议观望。

铅

行情资讯：
- 沪铅收跌1.69%至16918元/吨，伦铅3S跌42至2004美元/吨。
- SMM1#铅锭均价16675元/吨，精废价差50元/吨。
- 上期所铅锭期货库存录得2.94万吨，LME铅库存录得20.77万吨。
- 外盘cash-3S合约基差-47.72美元/吨，3-15价差-130.1美元/吨。
- 剔汇后沪伦比价录得1.218，进口盈亏549.49元/吨。
策略观点：
- 贵金属大跌引发市场情绪退潮，铅价短期承压。
- 下游蓄企开工率下滑，冶炼成品库存与社会库存均抬升。
- 建议关注2月2日ISM制造业PMI数据对板块情绪的影响。

锌

行情资讯：
- 沪锌收跌0.46%至25860元/吨，伦锌3S跌62.5至3399美元/吨。
- SHFE库存增加，基差走弱，佛山、上海、天津地区现货贴水期货分别为-20、-55、-60元/吨。
- LME锌库存录得10.98万吨，外盘cash-3S合约基差-22.38美元/吨，3-15价差55.34美元/吨。
- 剔汇后沪伦比价录得1.098，锌锭进口盈亏-2126.06元/吨。
策略观点：
- 锌价仍受板块整体上涨带动，但成本压力与需求疲软形成压制。
- 建议谨慎观望或轻仓布局。

镍

行情资讯：
- 沪镍主力合约收报140000元/吨，较前日跌5.07%。
- 现货市场升贴水持稳，俄镍升水50元/吨，金川镍升水7250元/吨。
- 镍矿价格持稳，印尼高镍生铁均价1054元/镍点。
策略观点：
- 镍价短期存在较大回调风险，因库存累积、成本结构变化及板块情绪退潮。
- 建议逢高沽空，沪镍参考区间：12.0-15.0万元/吨；伦镍3M参考区间：1.6-1.8万美元/吨。

碳酸锂

行情资讯：
- 碳酸锂现货指数下跌5.71%至155107元/吨，电池级碳酸锂均价下跌9450元/吨。
- 贸易市场升贴水均价-1350元/吨，SMM澳大利亚锂精矿CIF报价下降。
策略观点：
- 上周做多情绪降温，锂价加速回落。
- 基本面改善预期未变，但终端成本抬升带来压力。
- 建议谨慎观望，主力合约参考区间：136000-158000元/吨。

氧化铝

行情资讯：
- 氧化铝指数下跌1.64%至2768元/吨，期货库存增加。
- 几内亚CIF价格下跌，澳大利亚CIF价格维持稳定。
策略观点：
- 市场对供给收缩政策预期提高，但持续反弹面临多重困境。
- 建议短期观望，国内主力合约参考区间：2700-2950元/吨。

不锈钢

行情资讯：
- 不锈钢主力合约收14585元/吨，当日上涨0.83%。
- 社会库存下降至90.45万吨，300系库存环比增加2.86%。
策略观点：
- 产业链成本支撑稳固，钢厂减产支撑价格。
- 建议在14000元/吨附近轻仓布局多单，主力合约参考区间：13800-14700元/吨。

数据汇总与市场情绪

LME库存与仓单：多数品种库存减少，注销仓单比例有所变化，Cash/3M贴水维持。
SHFE库存与仓单：库存小幅增加，基差走弱，期货持仓减少。
沪伦比价：铜、铝、铅、锌沪伦比价分别为7.90、7.82、8.62、7.66，进口盈亏分别为259元/吨、1590元/吨、123元/吨、2085元/吨。
汇率与利率：美元兑人民币即期为6.949，美国十年期国债收益率为4.26%，中国7天Shibor为1.572%。
市场情绪：贵金属大跌压制有色金属板块，市场波动加剧，操作建议以观望为主。

总结

整体来看，2026年2月2日有色金属市场受贵金属大跌及美国制造业数据影响，呈现震荡下行趋势。部分品种如铜、铝、锌在供需变化及库存波动中寻求支撑，但短期回调风险仍存。镍价因库存累积与成本结构变化面临较大压力，建议逢高沽空。碳酸锂价格回落，但基本面改善预期未变，需关注终端成本与需求变化。市场情绪偏弱，建议谨慎操作，关注后续政策与数据指引。

展开完整摘要