20241223-银河期货-供需宽松_尿素价格延续弱势_26页_2mb

尿素市场分析报告总结

综合分析

供应端：本周国内尿素企业产能利用率继续下滑，尤其是山东地区维持低位，个别装置降负荷运行。整体日产处于高位，山东地区因环保限产影响开工率略有下降。但整体供应压力依然较大，港口库存有所减少，但企业库存仍处高位。

需求端：终端需求持续低迷。工业复合肥开工率低位运行，原料库存充足，导致下游备货意愿减弱。农业需求逐步释放，但整体订单有限。出口方面受限于印度招标预期及国内出口政策严格，实际出口可能性低。

价格走势：尿素现货出厂报价继续下跌，整体市场情绪偏弱，预期短期内报价将继续下调，部分厂家可能跌破1700元/吨。期货市场亦延续弱势，期现价差回归，空头头寸增重。

核心数据变化

• 供应端：煤制尿素产能利用率小幅上升，气制尿素产能利用率下降；尿素企业库存持续累积，总库存量增加。
• 需求端：复合肥需求量小幅增加，但采购积极性不高；东北到货量环比减少，农户备货情绪低迷。
• 价格与利润：尿素现货价格维持低位，部分生产工艺出现亏损，利润空间收窄。

交易策略建议

• 单边：建议逢高做空，关注01合约临近交割月的支撑及05合约的沽空机会。
• 套利与观望：无明确套利机会，工业客户建议暂时观望，待市场明朗后择机操作。
• 风险提示：需关注产区政策调整、国际市场动态以及宏观经济环境对需求的潜在影响。