20260909-万联证券-策略跟踪报告_今年前八月半导体相关行业并购重组活跃_8页_790kb

2026年1至8月半导体相关行业并购重组总结

核心内容

2026年1至8月，A股市场并购重组活动保持活跃，共计发生2,746例并购重组事件，其中重大资产重组事件56例，占比2.04%，较2025年同期略有下降。整体交易规模为13,808.39亿元，较2025年同期有所下滑，但单笔交易平均规模为5.03亿元。

主要观点

1. 行业分布

• 热度较高的行业：工业机械、半导体产品、电子元件行业并购重组事件较多，分别为73、53、53起。
• 增长显著的行业：医疗保健用品、家用电器、白酒与葡萄酒、投资银行业与经纪行业并购重组事件数增长幅度较大。
  • 医疗保健用品：技术迭代加快，AI医疗设备、智能影像、微创介入等新兴赛道通过并购重组快速获取核心技术、专利与研发团队。
  • 家用电器：产业链完整，通过资本运作完善业务闭环，发展生产性服务业。
  • 白酒与葡萄酒：并购重组多围绕国资划转，政策驱动下产权改革加速。
  • 投资银行业与经纪：头部券商加速并购重组，行业整合进一步提速。

2. 并购重组目的

• 资产调整与横向整合：分别为13.69%、11.58%，是并购重组的主要目的。
• 交易规模：以横向整合和资产调整为目的的并购重组平均交易规模较高。

3. 交易方式

• 主要方式：协议收购及增资仍为主要交易方式，合计占比高。
• 新型支付工具：发行可转债购买资产、询价转让等新型支付工具使用频率上升，交易方式呈现多元化趋势。

4. 企业类型参与情况

• 民营企业：参与并购重组事件数量占63.29%，较2025年同期有所回升。
• 央国企：参与事件占25.46%，虽数量略有下降，但平均交易规模高于民营企业。
• 趋势：央国企参与的项目更偏向重大资产重组，平均交易体量较大。

关键信息

1. 交易进度

• 2026年8月：并购重组事件处于董事会预案、签署转让协议、进行中的项目数量占比分别为57.14%、16.71%、15.36%。
• 趋势：预计后续并购重组仍将维持较高热度，项目储备充足。

2. 投资建议

• 关注领域：
  • 行业外延并购：工业机械、半导体、电子元件等领域。
  • 强链补链扩张并购：把握产业链关键节点资产收购、上下游协同并购带来的价值重估与成长机遇。
• 重点行业：半导体产品行业并购重组事件数较2025年同期增加23.26%，为增长最快的行业之一。

3. 风险提示

• 经济表现不及预期
• 企业盈利不及预期
• 监管政策变化

行业与公司投资评级

评级	定义
强于大市	未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上
同步大市	未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%至-10%之间
弱于大市	未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上

公司评级	定义
买入	未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上
增持	未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%
观望	未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%
卖出	未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上

基准指数

• 基准指数：沪深300指数

机构信息

• 万联证券股份有限公司
  • 上海总部：浦东新区世纪大道1528号陆家嘴基金大厦
  • 北京总部：西城区平安里西大街28号中海国际中心
  • 深圳总部：福田区深南大道2007号金地中心
  • 广州总部：天河区珠江东路11号高德置地广场

说明

• 分析师：宫慧菁，执业证书编号：S0270524010001
• 研究助理：陈欣
• 联系方式：
  • 宫慧菁：电话 18028875418，邮箱 gonghj@wlzq.com.cn
  • 陈欣：电话 13925030037，邮箱 chenxin1@wlzq.com.cn

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