20260628-国金证券-互联网行业研究_字节发布Seed_2.1和Seedance_2.5_OpenAI推出GPT-5.6_8页_1mb

互联网行业研究总结

核心内容

本报告为国金证券传媒与互联网组发布的行业周报，内容涵盖电商、流媒体平台、虚拟资产&资产交易平台及AI&云四大板块的行业动态、市场表现及重大事件。报告对行业发展趋势、公司动向、技术进展及潜在风险进行了全面分析，并对行业投资评级进行了说明。

主要观点

1. 电商与互联网行业

• 市场表现：本期（2026年6月22日-6月26日）恒生互联网科技业指数累计下跌10.3517%，跑输恒生科技指数和恒生指数。
• 个股表现：多数电商及互联网个股下跌，如京东、阿里巴巴、美团-W等，反映出行业整体承压。
• 行业动态：
  • 叮咚买菜推出“新鲜方便菜”系列，主打短保冷藏预制菜，提升产品新鲜度和用户体验。
  • 京东推出“安心宠”服务，涵盖宠物溯源、检测、配送及保险，强化宠物电商服务。

2. 流媒体平台

• 市场表现：本期恒生传媒指数下跌8.65%，跑输恒生指数和恒生科技指数。
• 个股表现：网易云音乐、腾讯音乐等个股跌幅较大。
• 行业动态：
  • 爱奇艺发布纳逗Pro升级版本，支持HappyHorse 1.1及Seedance 2.0 4K画质输出，并推出“编剧助手”和“3D导演台”功能，提升内容制作效率与质量。

3. 虚拟资产&资产交易平台

• 市场表现：比特币和以太币价格分别下跌5.6%和5.4%，虚拟资产市场仍处于熊市周期。
• 个股表现：Robinhood、Coinbase等平台股价下跌。
• 行业动态：
  • 币安因未能获得欧盟MiCA牌照，将从7月1日起停止为欧盟用户提供服务。
  • 香港证监会报告显示，虚拟资产现货ETF数量增长90%，代币化零售产品管理资产规模达108亿元。
  • Kalshi正洽谈新一轮融资，估值约400亿美元。

4. AI&云行业

• 技术进展：
  • 字节跳动推出Seed 2.1和Seedance 2.5等五大模型，全面升级基础与多模态能力。
  • 企业微信推出AI Agent“大圆”，支持企业内部协作与客户经营场景。
  • 阿里巴巴发布视频生成模型HappyHorse 1.1，提升动态表现力与音频能力。
  • DeepSeek大规模招聘，计划将所有部门扩大一倍。
  • OpenAI发布首款AI芯片Jalapeño，专为大规模语言模型推理设计，并推出GPT-5.6系列模型，包括旗舰模型Sol、均衡型模型Terra和快速经济型模型Luna。
  • 千问大模型发布Qwen-AgentWorld，是首个原生语言世界模型，覆盖文本与GUI环境，实现跨领域知识迁移。

关键信息

投资评级说明

• 买入：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘15%以上。
• 增持：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘5%-15%。
• 中性：预期未来3-6个月内该行业变动幅度相对大盘-5%—5%。
• 减持：预期未来3-6个月内该行业下跌幅度超过大盘5%以上。

风险提示

• 政策风险：后续政策不及预期、中美关系变化、内容上线及表现不及预期、政策监管风险。
• 宏观经济风险：宏观经济运行不及预期将影响广告营销等板块业绩。
• 技术风险：AI技术迭代和应用不及预期可能延缓行业变革落地。

重要事件汇总

图表目录

• 图表1：恒生互联网科技业指数表现（6.22-6.26）
• 图表2：重点个股涨跌幅（6.22-6.26）
• 图表3：恒生传媒指数表现（6.22-6.26）
• 图表4：重点个股涨跌幅（6.22-6.26）
• 图表5：比特币和以太币价格（6.22-6.26）
• 图表6：重点个股涨跌幅（6.22-6.26）
• 图表7：纳斯达克互联网指数表现（6.22-6.26）
• 图表8：重点个股涨跌幅（6.22-6.26）

特别声明

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