20220504-财通证券-美容护理行业跟踪分析报告_疫情影响短期节奏_头部品牌稳定推新_13页_1mb
报告摘要
疫情影响短期节奏，头部品牌稳定推新
核心内容
2022年4月，申万美容护理行业整体跌幅为1.75%，但板块表现优于沪深300、中证500指数，分别跑赢3.14pct、9.27pct。个股表现分化，爱博医疗、爱美客、贝泰妮涨幅居前，而两面针、洁雅股份跌幅较大。4月，化妆品及医美板块上市公司业绩表现亮眼，行业呈现强者恒强的趋势。
主要观点
- 行业整体表现：尽管受到疫情影响，线上销售表现承压，但头部品牌仍保持稳定增长，业绩持续成长确定性强。
- 新品推新节奏：头部品牌持续推新，优化产品结构，加大高价值单品打造，如珀莱雅、上海家化、华熙生物等均在4月备案了多款新品。
- 线上渠道销售情况：淘系和抖音平台护肤、彩妆销售额均出现环比下滑，但国产品牌表现相对稳健，尤其是珀莱雅、贝泰妮、薇诺娜、润百颜等。
关键信息
2.1 化妆品新品备案情况
- 珀莱雅：新增备案10件，其中彩棠备案2款凝妆喷雾。
- 上海家化：新增备案9件，环比提升。
- 华熙生物：备案18件，与3月持平，主要为面膜、精华类产品。
- 国产品牌新品：珀莱雅推出2款精华液与1款精华霜；彩棠推出1款定妆喷雾；薇诺娜推出1款精粹水与1款舒润霜；润百颜推出1款玻尿酸面膜。
2.2 淘系渠道数据跟踪
2.2.1 护肤品类
- 销售额：4月达121亿元，同比下降16.9%，环比下降26.8%。
- 销量：0.9亿件，环比下降14.8%。
- 均价：130.2元/件，同比增长17.8%，环比下降14.1%。
- 国产品牌表现：
- 珀莱雅：销售额2.2亿元，同比增长60.1%，环比下降37.1%。
- 薇诺娜：销售额1.6亿元，同比增长13.8%，环比下降44.6%。
- 自然堂、百雀羚：进入平台销售额TOP20。
2.2.2 彩妆品类
- 销售额：42亿元，同比下降35.1%，环比下降29.7%。
- 销量：0.7亿件，环比下降22.9%。
- 均价：61.2元/件，同比增长7.4%，环比下降8.8%。
- 国产品牌表现：
- 花西子、COLORKEY、完美日记、INTOYOU、尔木萄、卡姿兰：稳居平台TOP20。
- 彩棠：销售额0.2亿元，同比下降13.3%，环比下降22.5%。
2.3 抖音渠道数据跟踪
- 整体销额：4月达74亿元，环比下降6.1%。
- 护肤品销额：56亿元，环比下降5%，均价83.7元/件。
- 彩妆销额：14亿元，环比下降9.1%，均价36.8元/件。
- 国产品牌表现：
- 珀莱雅：销额1.0亿元，环比下降4%。
- 瑷尔博士：销额0.4亿元，环比增长34%。
- 彩棠：销额0.2亿元，环比下降20%。
投资建议
- 推荐关注品牌：
风险提示
- 股东解禁减持抛压。
- 行业监管环境超预期变化。
- 研发产品和注册风险。
- 重大医疗事故风险。
- 原材料价格大幅波动。
- 研发进度不及预期。
- 新品上市不及预期。
- 新品市场需求不及预期。
- 市场竞争加剧。
- 产品价格下行风险。
- 产品质量问题。
- 疫情反复冲击线上线下渠道销售。
- 线上流量成本快速提升风险。
- 重大宏观经济承压需求疲弱。
行业动态
- 华熙生物亮相全球化妆品原料展，展示其生物科技实力。
- **《儿童化妆品指导原则（征求意见稿）》**发布，首次提出儿童化妆品安全评估要求。
- 花西子任命摩根士丹利前执行董事为首席财务官，或为IPO做准备。
公司评级
- 买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10%。
- 增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%～10%之间。
- 中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%～5%之间。
- 减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5%。
- 无评级：由于信息不全或重大不确定性事件，无法给出明确评级。
行业评级
- 看好：相对表现优于同期相关证券市场代表性指数。
- 中性：相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平。
- 看淡：相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数。
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