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PTA&MEG 周报总结（2021.5.23-5.27）

核心内容概述

本周PTA与MEG市场均呈现震荡走势，PTA周报显示PTA2209合约高位盘整，MEG2209合约震荡下行。整体来看，PTA与MEG的供需格局、成本支撑、库存变化及市场预期均对价格走势产生重要影响。

基本面分析

PTA市场

• 价格表现：PTA2209合约收于6722，周涨幅0.24%，振幅4.06%；09基差为142。
• 供应端：PTA装置检修降负增加，负荷降至68.4%，环比减少6.9%；周产量减少9.16万吨。
  • 逸盛新材料降负至8成；
  • 逸盛大化375万吨装置重启；
  • 海南逸盛、百宏、独山能源、洛阳石化等装置检修或降负；
  • 周五海南逸盛200万吨装置停车检修。
• 需求端：
  • 涤丝前纺仍亏损，长丝装置个别工厂负荷小幅提升；
  • 尤夫和盛泽一主流大厂减产，整体负荷维持低位；
  • 短纤装置恢复速度超预期，尤其是江苏市场；
  • 聚酯开工率83.1%，环比增加1.2%；聚酯周产量增加1.56万吨，对应PTA消费增加1.33万吨，MEG消费增加0.52万吨。
• 成本端：PX环节价格走强，但PTA加工费仍处于低位，成本支撑有限。
• 预期：短期PTA维持高位震荡，成本端PX环节或适度走弱，但整体供需偏紧局面逐步缓解。

MEG市场

• 价格表现：MEG2209合约收于4894，周跌幅1.25%，振幅4.48%；09基差为-106。
• 供应端：
  • MEG总负荷提升至57.46%，环比增加1.01%；
  • 煤制负荷显著增加，达52.2%，环比增加5.53%；
  • 周产量增加0.42万吨，煤制产量增加0.84万吨。
• 库存端：
  • 截至上周一，华东主港MEG库存120.6万吨，环比增加2.1万吨；
  • 港口库存高位维持，预报到货量减少至12.5万吨附近。
• 需求端：
  • 聚酯负荷回升速度偏慢，终端织机与加弹负荷再度回落；
  • 聚酯对MEG的支撑较弱，MEG需求疲软。
• 预期：MEG价格弱于PTA，高库存对价格形成压制，短期内缺乏明显成本支撑。

月间价差与基差分析

PTA月间价差

• 价格走势显示PTA月间价差呈现震荡格局，具体数据需参考图表。

PTA基差

• 01基差、05基差、09基差分别显示不同月份的基差变化，整体维持在相对高位或低位波动。

MEG月间价差

• MEG月间价差同样呈现震荡，价格走势受供需影响较大。

MEG基差

• 01基差、05基差、09基差显示MEG不同月份的基差情况，整体偏弱。

行业动态与市场预期

• PX端：PX负荷明显升高，PXN反弹，上半年TA持续强于EG。
• 聚酯端：聚酯负荷触底回升，但速度偏慢；库存仍处于高位。
• 涤纶端：聚酯产品名义利润修复有限，仍处于极低水平。
• 织造端：终端开工继续回落，相较往年同期依旧偏低。
• 仓单数量：PTA、MEG及乙二醇的仓单数量均处于较高水平，显示市场参与者对后续走势的观望态度。

技术面分析

• PTA2209合约：日线图显示突破前高后进入盘整，预计后市维持6500-6800区间整理。
• MEG2209合约：进一步试探前低，后市关注黄金分割线处4850一带支撑作用。

总结

本周PTA与MEG市场均呈现震荡走势，PTA受供应端检修影响，负荷下降，加工费低位；MEG则因高库存压制，价格下行。聚酯端虽有小幅回升，但整体仍处于低利润、高库存状态，对原料支撑有限。技术面上，PTA维持高位震荡，MEG关注4850支撑位。市场整体情绪偏谨慎，需关注后续供需变化及成本端走势。