20251125-大越期货-工业硅期货早报_31页_1mb

工业硅今日观点

• 多晶硅看空：节后需求复苏迟缓，下游多晶硅供应强需求弱。
• 利多：成本上行支撑，企业计划减产停产后硅价有望回暖。
• 利空：需求端硅片产量下滑明显，需求端复苏节奏放缓。

工业硅基本面

• 供给：周度产量略有下降，出口增加。
• 需求：库存有所下降，部分下游企业利润压缩，开工率稳定但消费增速放缓。
• 成本与利润：电价升高抑制利润空间，但硅石价格上涨支撑成本位置。
• 库存：样本企业库存减少，进口依赖度低，东南亚产能扩张缓慢。

多晶硅观点

• 多晶硅基本面观点
  • 单晶硅片排产环比下降，硅片利润空间被压缩，行业成本支撑逐渐增强。
  • 多晶硅出口放缓，库存累积压力显著，下游消费缩减。

工业硅行情概览

• 期货主力合约基差走弱，远月升水幅度扩大，工业硅远月11月合约基差为-1065元/吨。

多晶硅行情概览

• 硅片价格下跌，单晶硅片报价下降，电池片利润大幅减少，组件库存仍处于高位。

市场风险点

• 停减产/检修计划不及预期，多晶硅补库节奏不及预期。
• 新能源装机进度不及预期，光伏产业链景气度继续下滑。

操作建议

• 工业硅关注近月合约逢高做空机会，多晶硅逢高空布局。