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碳纤维复材：轻量化的领导者

核心内容总结

碳纤维复合材料作为轻量化材料的领导者，具有显著的减重优势和广泛的应用前景。其密度仅为钢材的1/4，抗拉强度却达到钢材的7-9倍，是未来汽车轻量化的重要材料。碳纤维复材在汽车、风电叶片、航空航天和体育休闲等领域具有巨大潜力，预计到2020年，碳纤维复材在汽车轻量化方面的市场规模将达到约169亿元。

主要观点

• 轻量化优势：碳纤维复材相比高强钢、铝合金、镁合金和钛合金，在减重方面表现出色，减重可达50%以上，显著提升燃油效率和降低碳排放。
• 应用增长领域：未来汽车和风电叶片将成为碳纤维复材应用增长最快的领域。
• 产业趋势：预计2020年全球碳纤维需求量将达到13万吨，2022年有望达到20万吨左右。
• 技术发展：国外汽车厂商已开始采用碳纤维复材减重的成熟产品，国内碳纤维产业仍处于发展初期，产能小、竞争力弱，尚未形成行业龙头。
• 市场空间测算：根据预测，2020年碳纤维复材在汽车领域的市场空间约为169亿元，若按年均4%的汽车增长率，碳纤维复材的渗透率将逐步提升。

关键信息

产业链分析

• 上游原材料：主要为石油和聚丙烯腈，资源掌握在国企手中，如中石化、中钢吉炭。
• 中游生产：碳纤维制品分为10k、20k、100k等规格，主要分为大丝束和小丝束。
• 下游应用：主要包括军用领域（航空航天、导弹武器等）、民用领域（体育用品、纺织服装、汽车工业、风电叶片等）。

材料性能对比

国外应用实例

• 宝马i3：采用大量碳纤维复材，整备质量仅1195Kg，续航里程达160公里，输出功率125kW/170hp，百公里加速仅需7.2秒。
• 阿斯顿马丁：推出碳纤维白色特别版，展现碳纤维在高端汽车中的应用。
• 日产IDS电动概念车：探索碳纤维在电动车中的轻量化应用。

市场估算

• 碳纤维价格：当前价格为150元/Kg，预计2017年降至120元/Kg，2020年有望降至60元/Kg。
• 市场规模：按当前估算，2020年碳纤维复材在汽车领域的市场空间约为169亿元。

相关上市公司

• 康得新（002450）：公司致力于“新材料+全产业+大生态”发展，拥有先进高分子材料、智能新兴显示、互联网智能应用、新能源汽车四大板块，是碳材料和柔性材料的领先企业。
• 博云新材（002297）：专注于粉末冶金和炭/炭复合材料刹车副、航天及民用炭/炭复合材料产品、环保型汽车刹车片等，具有自主知识产权，产品广泛应用于航空、航天、汽车等领域。

风险提示

1. 宏观经济发展不达预期
2. 碳纤维复材技术研发失败
3. 估值风险
4. 碳纤维行业监管风险

投资评级说明

• 证券投资评级：买入（20%以上）、增持（5%-20%）、中性（-5%-5%）、减持（-5%以下）
• 行业投资评级：超配（高于5%）、标配（介于-5%到5%）、低配（低于-5%）

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