20180408-招商证券-通信行业信息周报（2018年第15周）_中移动获FDD牌照引低频重耕加速5G进程_中美贸易战催化自主可控军工信息化实力提升_25页_2mb

报告摘要

行业表现：2018年4月8日，上证指数为3131点，通信行业（申万）本周下跌2.45%，在28个子行业中涨幅排名第14。年初至今，通信行业下跌6.87%，动态PE为44倍。
行业主题：5G仍然是通信行业最确定的主题，预计将在下半年迎来主题性机会。FDD牌照的发放将加速物联网和5G的建设进程。
中美贸易战影响：美国对中国商品的制裁清单对通信行业影响有限，但长期来看将推动我国通信设备企业向自主可控方向发展。
军工信息化提升：贸易战和军改的双重推动下，军工信息化板块迎来回暖机会，相关企业如海格通信、国睿科技、东土科技等表现亮眼。
光通信行业：市场需求与技术升级共同推动光通信行业增长，特别是4K/8K视频传输、数据中心建设、5G前传等领域。

中国移动FDD牌照落地：
- FDD牌照的发放将增强中国移动的广域覆盖能力，推动其在农村和城市室内覆盖的深度。
- 900M频谱重新分配将加速5G频谱划分，利好通信设备商。
- 短期将拉动物联网建设，长期推动5G发展。
中美贸易战影响有限：
- 制裁清单中未涉及无线通信与交换设备、光模块等核心通信产品。
- 虽然清单对光通信行业影响有限，但长期来看将促使我国通信设备商提升自主可控能力。
军工信息化板块回暖：
- 军改和贸易战双重推动下，军工信息化迎来业绩反转和持续主题性机会。
- 国防信息化是未来军队建设的重点，C4ISR五大领域包括军工电子、军工通信、信息安全、雷达、卫星导航。
光通信迎来确定增长：
- 4K/8K高清视频传输成为光通信发展的新方向。
- 数据中心建设、5G前传需求、光纤入户等下游应用推动光通信行业增长。
投资建议：
- 重点推荐：中兴通讯、烽火通信、光迅科技、海格通信、国睿科技、东土科技、高新兴、天源迪科等。
- 建议关注：光环新网、特发信息、亨通光电、中际旭创、亿联网络、星网锐捷、金信诺等。

5G最新进展：
- 中国移动与中兴通讯完成国内首个5G通话。
- 澳洲电讯推出全球首批5G使能的WiFi热点。
- 爱立信与意大利电信在热那亚推出5G数字实验室。
- 英国政府计划投资2亿英镑用于5G测试平台。
光通信最新进展：
- FOE2018会议聚焦4K/8K高清视频传输。
- 中国移动完成国内首次单载波400G OTN设备测试。
运营商最新进展：
- 中国联通将在雄安新区规划5G基站。
- 中国移动与河北签署战略合作协议。
- 广东移动打造全国首个物联网服务标准。
设备商&芯片商最新进展：
- 微软宣布未来4年投资50亿美元用于物联网项目。
- 中兴通讯在MWC2018展示1.2Gbps高速下载智能手机。
其他：
- 美国公布对1333种中国商品征收25%关税。
- 2017年物联网安全年报指出路由器和视频监控设备暴露数量最多。

股票名称	股价	16EPS	17EPS	18EPS	17PE	18PE	PB	评级
天源迪科	13.70	0.29	0.38	0.53	34.4	24.7	3.1	强烈推荐-A
中兴通讯	32.01	-0.56	1.09	1.24	29.4	25.8	4.5	强烈推荐-A
烽火通信	28.43	0.68	0.79	0.95	36.0	29.5	3.4	强烈推荐-A
高新兴	13.07	0.27	0.38	0.53	34.4	24.7	3.1	强烈推荐-A
东土科技	16.76	0.24	0.24	0.35	68.2	47.3	3.9	强烈推荐-A
海格通信	10.43	0.25	0.13	0.22	82.3	47.3	3.0	强列推荐-A
国睿科技	24.6	0.48	0.48	0.56	48.6	42.2	6.0	强烈推荐-A

公司短期评级：
- 强烈推荐：公司股价涨幅超基准指数20%以上
- 审慎推荐：公司股价涨幅超基准指数5%-20%之间
- 中性：公司股价变动幅度相对基准指数介于±5%之间
- 回避：公司股价表现弱于基准指数5%以上
公司长期评级：
- A：公司长期竞争力高于行业平均水平
- B：公司长期竞争力与行业平均水平一致
- C：公司长期竞争力低于行业平均水平
行业投资评级：
- 推荐：行业基本面向好，行业指数将跑赢基准指数
- 中性：行业基本面稳定，行业指数跟随基准指数
- 回避：行业基本面向淡，行业指数将跑输基准指数