20240826-财通证券-轻工出口月度跟踪_床垫_保温杯出口稳健增长_美国降息信号释放_17页_836kb

七国数据出口稳健增长，美国地产政策利好家居链，家居需求恢复带动出海企业订单改善

一、核心结论

结合中美产业链数据与政策，本报告核心观点为：

1. 七国数据出口稳健增长，美国地产政策利好家居链，家居需求恢复带动出海企业订单改善。
2. 2024年7月我国家具及其零件累计出口同比+119%，但当月同比增速转负，其中弹簧/乳胶床垫、保温杯出口增速表现稳健。
3. 美国7月成屋销售同比降幅收窄，新建住房销售同比增速回升，在降息预期下美国地产市场趋暖，利好家居出口。
4. 美国家居库存去库逐步进入尾声，补库周期启动在即，中国家居出口企业受益于政策红利、供应链完善、低人工成本及成熟工艺优势，龙头外销业务长期成长可期。

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📊七月份出口数据表现

本月主要家居品类出口情况如下：

1. 🛏️家具：7月出口额同比收缩50%，累计出口额同比+119%。弹簧床垫、乳胶床垫分别实现237%/204%的高速增长😎；木框架及金属框架沙发分别下降135%/143%，降幅扩大；塑料地板出口回落7%；不锈钢保温杯则以177%的增速领跑。

🏠海外市场动态

1. 美国零售市场数据回暖📈，CPI通胀同比增速2.9%，零售额同比+26.6%。家具与家装店销售同比降幅收窄至-2.4%。地产市场成屋销售降幅同比下降2.4个百分点，新建住房销售同比增加56%，反映市场转暖信号。

2. 美国家居库存水平体现周期拐点逆转。批发商/零售库存同比增速触底回升，6月批发商库存同比降幅收窄0.1%，零售库存同比降幅收窄8个百分点，库存去化尾声已现，为补库周期做铺垫。

📦库存去化带动尾声阶段供需格局回暖

🛒出海企业订单改善预期增强

家居批发零售环节库存去化持续深入🌱，截至6月美国家居零售库存同比降幅为64%。伴随库存周期逐步进入尾声阶段，补充库存需求有望提振外向订单，利好我国家居出口企业。

🔍运输入贸风险因素

面对海外市场不确定性，应关注以下风险点：

1. 🗳️海外消费需求波动：若美国地产景气度持续下滑，将直接抑制家具消费。

2. 📦海外运输及原料成本增压：海运价格波动及大宗商品价格波动传导盈利压力。

3. 💪汇率波动风险：主要贸易伙伴汇率变化对利润产生影响。

：本报告研发投入有限，仅提供投资方向辅助决策思路，投资者应对市场变化保持独立判断能力。