20241014-万联证券-电子行业跟踪报告_TV面板价格有望企稳_关注_双十一_的需求提振_6页_618kb

TV面板价格有望企稳，关注“双十一”需求提振总结

核心观点
9月液晶电视面板价格出现惯性下跌，但与8月相比跌幅收窄，表明面板市场供需关系正在逐步改善。预计2024年第四季度，面板厂商将加强产线稼动率调控，使全球电视面板产能利用率下降至75%以下，有望推动供需重新平衡，减缓价格下滑。

供给端：产能调控收效，稼动率下降
进入9月后，面板厂商积极调控产能，预计Q4全球电视面板产线稼动率将从Q3的82%降至75%。大陆面板厂商此次控产措施是常态化的结果，强调稳定产能以维持市场价格，实现供需动态平衡。

需求端：“以旧换新”及促销政策拉动短期需求
商务部等多部门出台家电“以旧换新”政策，对购买符合能效标准的家电给予价格15%-20%的补贴，进一步提振市场信心。叠加“双十一”促销、黑五备货及能效机型上市，带动电视需求回升。数据显示，9月9日至15日，线上线下电视销量同比增长超40%，其中大尺寸产品增长迅猛，尤其MiniLED和高刷型电视涨幅显著。

供需比趋近平衡，面板价格有望企稳
据群智咨询，三季度全球LCD电视面板供需比达72%，预计Q4供需比将降至59%，接近历史平衡水平5%。对比2022年，市场波动性降低，主要受益于厂商主动控制产能及政策短期提振。面板价格下行压力减小，四季度价格有稳企的可能。

投资建议
建议关注中国大陆面板行业龙头，如具备核心技术、强议价能力和规模优势的企业。控产稳价政策背景下，LCD市场向大尺寸化、高端化趋势发展，产业链盈利能力和龙头企业的竞争力有望提升。同时，伴随高世代产线折旧完成，龙头企业盈利及现金流将进一步优化。

风险因素
终端市场复苏不及预期、MiniLED等技术的替代风险、竞争加剧均需重点关注。