20241024-国联证券-天孚通信-300394.SZ-2024年三季报点评_受益AI产业发展_盈利能力持续提升_6页_1mb

天孚通信2024年三季报分析总结

天孚通信（300394）发布2024年第三季度业绩报告，公司前三季度营业收入实现2395亿元，同比增长98.55%；归母净利润976亿元，同比增长122.39%。公司前三季度的高速成长主要得益于市场需求增加以及海外产能逐步释放。

2024年第三季度实现营业收入839亿元，同比增长54.77%，环比增长17.6%；归母净利润322亿元，同比增长58.69%，环比下降14.14%。

公司通过泰国子公司购地、国内扩产以及推进新产品线拓展等举措，产能逐步释放，并积极布局海外业务。此外，公司于2024年9月13日完成了对天孚之星的收购，未来将增强其在某些领域的资源优势，进一步提升盈利能力。

基于公司在高速光器件领域的持续领先，券商给予“买入”评级，并预计公司2024-2026年营业收入与净利润增速分别为94.34%、59.78%、29.95%；归母净利润年复合增长分别为101.27%、57.67%、29.73%。

风险因素包括产品拓展不及预期、行业政策风险、以及产品技术升级风险等。

总结要点

• 业绩增长：前三季度营收和净利润大幅增长，主要受益于市场需求增加；
• 产能扩张：泰国子公司购地、国内扩产满足持续需求，海外业务逐步成型；
• 收购事项：天孚之星股权收购将增强公司在新领域的优势；
• 未来展望：业绩高增长且维持“买入”评级，看好AI带来的高速光器件需求增长；
• 风险提示：产品拓展不达预期、行业政策变化、技术创新带来的不确定性。