20160513-华创证券-晨会纪要_18页_856kb

晨会纪要总结

核心内容

本次晨会聚焦于多个行业板块的投资机会与市场动态，主要涵盖固收、非银金融、金属、机械、化工、医药、财经要闻等板块。整体市场情绪有所波动，但部分行业如基建、新能源、稀土、互联网医疗等表现较为积极。

主要观点

固收板块

• PPP项目加速：地方政府和中央层面加快推动PPP项目，预计第三批项目将带来至少6000亿投资额，基建投资有望继续加码，带动整体投资反弹。
• 信用债投资策略：市场对经济的悲观预期已反映在收益率下行中，但后续空间有限。同时，银行理财监管趋严，可能引发流动性风险和估值下跌压力。
• 风险提示：部分企业通过变更主营业务规避抽贷风险，但实际经营状况未改善，需警惕长期信用风险。

非银金融板块

• 保险、券商领涨：市场风格转向低估值、基本面稳健的行业，大金融板块有所表现。
• 风格切换：低估值蓝筹市值大，需有新增资金或基本面支撑，否则风格切换进程缓慢。
• 配置建议：非银金融基本面偏弱，但风险暴露充分，可适当配置。

金属板块

• 钴需求增长：全球钴确定性新增需求将超7000吨，2017年初或出现供给不足，价格有望上涨。
• 产业链可消化成本：钴在电池成本中占比不足5%，价格上升可有效传导。
• 推荐标的：华友钴业（控制大量钴资源）、格林美（回收钴和三元材料）。

机械板块

• 永贵电器表现亮眼：公司作为轨交连接器龙头，受益于行业增长，新能源汽车连接器需求强劲。
• 多领域布局：公司正打造轨交产业链多品种供应平台，拓展新能源、通信、军工等业务。
• 盈利预测：预计2016-2018年净利润分别为3.0亿、4.2亿、6亿，EPS分别为0.78元、1.09元、1.56元，PE分别为39X、28X、19X，继续强推。

化工板块

• 利民股份布局杀菌剂：公司主导产品代森锰锌格局稳定，毛利维持在30%左右，募投项目分批投产，未来增长可期。
• 行业发展趋势：钛白粉行业有望迎来六连涨，主要因库存紧张、出口需求增加和中长期供给侧改革。

医药与互联网医疗

• 互联网医疗前景广阔：涉及第三方医学影像、慢病管理、妇产科、中医、口腔科、医美等领域，关注医疗大数据和智能化设备。
• 行业趋势：分级诊疗、多点执业、智能化、数据化成为发展方向，政策支持与资本投入推动行业发展。
• 投资亮点：医疗健康领域投资热度持续，精准医疗、医疗器械、医生集团等细分领域值得关注。

财经要闻

• 军队建设“十三五”规划：信息化建设将提速，推动军工通信行业增长。
• 储能行业：装机规模有望大幅增长，2020年预计达24.2GW，市场规模或达千亿。
• 南方区域降水量大增：水电公司业绩有望超预期，关注西昌电力、岷江水电等。
• 钼矿减产：九大矿山拟继续减产，钼矿价格有望延续反弹。
• 钛白粉涨价：行业库存紧张，需求旺季来临，预计价格持续上涨。
• 印染行业涨价：因G20峰会停工，需求前移，行业有望迎来涨价潮。
• “互联网+现代农业”方案：提升农业信息化水平，推动农业现代化。
• “双创”示范基地建设：鼓励创新，推动高新园区转型。
• 中俄原油管道二期开工：提升石油运输需求，关注相关概念股。

关键信息

• 市场情绪：短期市场做多情绪较高，但长期利率下行空间有限。
• 行业动态：PPP项目、储能、水电、钼矿、钛白粉、印染、互联网医疗等领域均有积极表现。
• 公司动态：永贵电器、格林美、利民股份等公司受到关注，部分公司拟收购资产或拓展业务。
• 投资建议：推荐关注具有业绩支撑、增长潜力和政策红利的行业与公司，如新能源汽车、稀土、互联网医疗等。
• 风险提示：需警惕市场预期兑现、行业需求不及预期、政策变化等风险。

机构与游资动态

• 机构买入：多家公司如南风股份、贵糖股份、双林股份等受到机构关注。
• 游资活跃：部分公司如天赐材料、众和股份等游资参与度较高。

总结

本次晨会重点分析了多个行业板块的投资机会，包括固收、非银金融、金属、机械、化工、医药等，指出市场情绪波动下，部分行业如PPP、新能源、互联网医疗等具有较强的上涨动力。同时，提醒投资者注意市场风险，理性判断行业与公司的投资价值。