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铁合金市场日报总结 - 周涛

核心内容

本报告为银河期货研究员周涛发布的铁合金市场分析，涵盖期货价格、现货价格、基差/价差、原材料价格及市场策略等内容，旨在为投资者提供市场动态和交易建议。

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主要观点

期货市场表现

• 硅铁主力合约（SF）收盘价为5668，下跌192元/吨，跌幅为3.28%，周跌幅为82元/吨。成交量为276,442手，持仓量减少12,151手。
• 锰硅主力合约（SM）收盘价为5892，下跌108元/吨，跌幅为1.8%，周跌幅为50元/吨。成交量为275,888手，持仓量减少19,518手。

现货市场情况

• 硅铁现货价格：内蒙72%FeSi为5450元/吨，宁夏为5470元/吨，青海为5350元/吨，江苏为5750元/吨，天津为5950元/吨。部分区域价格稳中偏强。
• 硅锰现货价格：内蒙6517为5750元/吨，宁夏6517为5650元/吨，广西6517为5800元/吨，江苏6517为5850元/吨，天津6517为5780元/吨。整体价格稳中有升。

基差与价差

• 硅铁基差：内蒙-主力为-218元/吨，宁夏-主力为-198元/吨，青海-主力为-318元/吨，江苏-内蒙为300元/吨。
• 锰硅基差：内蒙-主力为-142元/吨，宁夏-主力为-242元/吨，广西-内蒙为50元/吨。
• SF-SM价差：为-224元/吨，日变动-84元/吨，周变动-32元/吨。

原材料价格

• 锰矿：天津港澳块报价42元/吨度，南非半碳酸报价35.8元/吨度，加蓬块报价43元/吨度，价格稳中偏强。
• 兰炭小料：陕西为770元/吨，宁夏为840元/吨，内蒙为750元/吨，价格相对稳定。

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关键信息

供应与需求

• 硅铁：供应端存在收缩预期，因陕西地区差别电价政策可能促使企业进行技术改造。需求端钢材产量上升，但库存累积，可能限制高炉复产空间。
• 锰硅：供应端年底新增产能投产，导致供应小幅上行。需求端预计出现阶段性高炉复产，叠加春节前补库需求，支撑原料市场。

成本与利润

• 硅铁生产成本：内蒙为5492元/吨，宁夏为5593元/吨，陕西为5577元/吨，青海为5831元/吨，甘肃为5759元/吨。
• 硅铁生产利润：内蒙为-212元/吨，宁夏为-293元/吨，陕西为-307元/吨，青海为-581元/吨，甘肃为-509元/吨。
• 硅锰生产成本：内蒙为5792元/吨，宁夏为5893元/吨，广西为6235元/吨，贵州为6124元/吨。
• 硅锰生产利润：内蒙为-142元/吨，宁夏为-323元/吨，广西为-485元/吨，贵州为-424元/吨。

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交易策略建议

• 单边策略：市场情绪整体降温，短期以震荡为主。
• 套利策略：建议保持观望态度。
• 期权策略：建议卖出虚值跨式期权，以应对市场波动。

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重要资讯

• 美国就业数据：12月私营部门就业人数增加4.1万，扭转了11月的下滑趋势，但仍未达到预期的5万。

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数据来源

• 银河期货
• Mysteel

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附图说明

• 图1：铁合金主力合约走势回顾
• 图2：盘面主力合约SF-SM价差
• 图3：硅铁月间价差
• 图4：锰硅月间价差
• 图5：硅铁基差（主力合约-内蒙）
• 图7：硅锰现货价格
• 图9：铁合金电价
• 图6：锰硅基差（主力合约-内蒙）
• 图8：内蒙硅锰现货价格
• 图10：硅铁成本与利润
• 图12：硅铁生产成本
• 图14：硅铁生产利润
• 图11：硅锰成本与利润
• 图13：硅锰生产成本
• 图15：硅锰生产利润

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作者承诺

• 周涛研究员具备中国期货业协会授予的期货从业资格，承诺以独立、客观的态度出具本报告。
• 报告内容反映其研究观点，不涉及任何报酬。

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