20220301-国盛证券-外资周报第113期_地缘冲突升级_大金融遭抛售_11页_1mb

投资策略总结：地缘冲突升级，大金融遭抛售

核心内容概述

本报告分析了2022年2月24日当周的外资配置动态，重点围绕地缘政治冲突对市场情绪和资金流向的影响。整体来看，地缘风险加剧导致避险情绪上升，美元指数走强，人民币保持韧性并小幅升值。与此同时，美股在恐慌情绪中快速回撤，但美联储“鸽派”信号推动其在下半周“V型”反转。A股市场方面，北上资金持续流出，交易盘流出压力显著，南下资金则有所流入。行业配置方面，大金融板块遭遇抛售，而有色金属、电力设备和公用事业获得增配。个股层面，紫金矿业、陕西煤业等被增持，贵州茅台、中国平安等则被减持。

主要观点

1. 市场情绪与资金流动

• 地缘冲突影响：俄乌冲突升级引发市场避险情绪，VIX恐慌指数冲高，布伦特原油和COMEX黄金价格突破关键点位。
• 美元与人民币走势：美元指数因避险需求上升，人民币则表现出较强的韧性并小幅升值。
• 美股波动：地缘风险导致美股三大指数快速回撤，但美联储释放“鸽派”信号后，市场情绪逐步修复，呈现“V型”反转。
• 北上资金流出：北上资金单周净流出约64.13亿元，交易盘连续第二周大幅流出，净流出约97.15亿元；配置盘流入放缓，净流入约36.60亿元。
• 南下资金流入：南下资金转为流入，净流入约49.72亿元。

2. 行业配置变化

• 净流入行业：有色金属、电力设备、公用事业净流入居前，分别净流入20.20亿元、17.06亿元和16.45亿元。
• 净流出行业：非银金融、银行、食品饮料净流出较多，分别净流出33.74亿元、30.59亿元和29.25亿元。
• 资金类型差异：
  • 交易盘：煤炭、公用事业、医药生物净流入居前；银行、食品饮料、非银金融净流出居前。
  • 配置盘：电力设备、有色金属、食品饮料净流入居前；汽车、非银金融、基础化工净流出居前。

3. 个股配置动态

• 净流入个股：紫金矿业、陕西煤业、宁德时代、阳光电源、三峡能源等净流入居前。
• 净流出个股：贵州茅台、中国平安、平安银行、永太科技、兴业银行等净流出居前。
• 资金类型差异：
  • 交易盘：宁德时代、东方财富、三峡能源、陕西煤业、邮储银行净流入居前；贵州茅台、中国平安、平安银行、永太科技、兴业银行净流出居前。
  • 配置盘：阳光电源、紫金矿业、三花智控、隆基股份、中国建筑净流入居前；迈瑞医疗、宁德时代、中国平安、格力电器、比亚迪净流出居前。

关键信息

• 北上资金持仓集中度：前二十大重仓股持股市值占比下降至37.06%，持股高占比公司数维持73家。
• 外资重仓股：前五大重仓股依次为贵州茅台、宁德时代、招商银行、美的集团、隆基股份。
• 外资持仓创新高：紫金矿业北上仓位创历史新高，达0.72%。
• 风险提示：
  • 海外市场波动加剧；
  • 汇率贬值风险。

总结

本周外资配置受到俄乌地缘冲突的显著影响，避险情绪推升美元，人民币保持韧性。美股在恐慌情绪中快速回撤，但美联储“鸽派”信号带动市场情绪修复。A股市场中，北上资金持续流出，交易盘流出压力显著，南下资金则有所流入。行业配置上，大金融板块遭遇抛售，而有色金属、电力设备、公用事业获得增配。个股层面，紫金矿业、陕西煤业等被增持，贵州茅台、中国平安等被减持。整体市场情绪偏谨慎，建议关注避险资产和政策导向行业。