20220102-德邦证券-周观新股2021年12月第4周_推进全面注册制平稳落地_17页_1mb

新股周报总结

核心内容

本报告为“周观新股2021年12月第4周”分析，由德邦证券研究所发布，重点分析了A股市场新股发行情况、注册制改革进展以及近端次新股的表现。报告还对即将上市的新股进行了详细分析，包括诚达药业、合富中国、希荻微和奕东电子。

主要观点

• 注册制改革正在稳步推进，2022年全面推行注册制将成为资本市场关注的重点。
• 注册制改革将提高审核透明度和效率，同时强调科学合理保持IPO常态化，不意味着大幅降低要求。
• 注册制需配套严格的退市制度，以改善A股市场生态。
• 新股发行市场出现波动，首日涨幅低于2021年均值。
• 本周沪深板块共9家公司上市，累计融资112.1亿元，高于2020年以来周融资规模均值。
• 注册制新股平均发行市盈率（摊薄后）为50.3X，其中创耀科技和唯科科技分别达到83.7X和58.8X。
• 下周将有7家公司申购，4家公司进行初步询价，注册生效待发行新股27家。
• 近端次新股指数本周上涨1.8%，但交易热度下降，换手率处于历史低位。

关键信息

一周要闻点评

• 证监会主席易会满强调注册制改革将循序渐进推进，确保全面注册制平稳落地。
• 注册制改革将涉及全市场，重点推进发行监管转型、审核注册机制优化、资本规范引导和廉政风险防范。
• 注册制改革将带动资本市场全面深化改革开放，包括提高上市公司质量、健全退市机制等。

首日涨幅情况

• 主板：2只新股开板，平均涨幅为95.3%，前值为126.0%。
• 科创板：5家公司上市，首日平均涨幅为8.3%，前值为105.3%。
• 创业板：3家公司上市，首日平均涨幅为29.8%，前值为68.9%。

融资情况

• 本周沪深板块共9家公司上市，累计IPO融资规模为112.1亿元，平均融资规模为12.45亿元。
• 融资规模高于2020年初以来的周融资规模均值。

注册制新股初步询价情况

• 本周5只注册制新股公布初步询价结果，平均发行市盈率为50.3X。
• 其中，创耀科技发行市盈率为83.7X，唯科科技为58.8X。

下周新股动态

• 下周将有4只新股参与初步询价，分别为诚达药业（301201.SZ）、合富中国（603122.SH）、希荻微（688173.SH）和奕东电子（301123.SZ）。
• 注册生效待发行新股27家，共577家注册制新股处于已受理至注册生效状态，其中22家处于中止审查状态。

近端次新股表现

• 近端次新股指数本周上涨1.8%，涨幅高于沪深300指数（0.4%）和创业板指数（0.8%），但低于科创50指数（2.9%）。
• 本周近端次新股换手率均值为10.6%，处于历史40%分位水平，较上周下降3.9pct。
• 本周近端次新股日成交量为6.4亿股，成交额为206.1亿元，成交量较上周减少。
• 近端次新股PE（TTM）为79.1X，PB（LF）为4.6X，均小幅上升。

风险提示

• 宏观经济风险：市场整体经济环境变化可能对新股表现产生影响。
• 市场流动性风险：市场流动性变化可能影响新股的交易表现。
• 制度变化：注册制改革等制度变化可能带来不确定性。
• 新股发行进度不及预期：新股发行进度可能受政策或市场因素影响。

新股分析

诚达药业（301201.SZ）

• 公司简介：提供关键医药中间体CDMO服务，左旋肉碱系列产品为主要产品。
• 财务状况：2020年营业收入为3.73亿元，归母净利润为1.21亿元。
• 行业概况：CDMO行业增长迅速，左旋肉碱市场趋于稳定。
• 核心看点：公司拥有多项核心技术，已与多家国际知名制药企业合作。
• 风险提示：创新风险、技术更新风险、国际政治及贸易环境变化风险、药品注册及审评风险、环保风险、安全生产风险、业绩波动风险。

合富中国（603122.SH）

• 公司简介：医疗流通领域的渠道商，覆盖大量体外诊断试剂项目。
• 财务状况：2020年营业收入为10.89亿元，归母净利润为0.73亿元。
• 行业概况：体外诊断市场增长迅速，行业集中度逐步上升。
• 核心看点：业务覆盖广泛，已与多家大型公立医院建立战略合作。
• 风险提示：市场竞争加剧、新型肺炎疫情、应收账款回收、设备管理、客户续约风险。

希荻微（688173.SH）

• 公司简介：国内领先的半导体和集成电路设计企业，产品广泛应用于消费电子和汽车电子。
• 财务状况：2020年营业收入为2.28亿元，归母净利润为-1.45亿元。
• 行业概况：模拟芯片和电源管理芯片市场增长迅速，全球市场高度集中。
• 核心看点：拥有大量专利，技术体系较为全面。
• 风险提示：尚未盈利、产品研发及技术创新风险、客户集中度较高、供应商集中度较高。

奕东电子（301123.SZ）

• 公司简介：中国大陆精密冲压、模具加工和背光源导光板制造最大规模企业之一。
• 财务状况：2020年营业收入为11.75亿元，归母净利润为1.84亿元。
• 行业概况：FPC和连接器零组件市场增长迅速，中国在全球市场中占据重要地位。
• 核心看点：公司通过多项国际认证，拥有大量专利。
• 风险提示：市场竞争风险、下游市场需求变化、客户合作持续性及稳定性、原材料价格上涨风险。

投资要点

• 注册制改革将对A股市场产生深远影响，推动资本市场改革。
• 新股发行市场表现波动，首日涨幅低于2021年均值。
• 近端次新股指数上涨，但交易热度下降，换手率处于低位。
• 下周新股发行和询价安排明确，注册生效待发行新股27家。
• 新股发行市盈率较高，需关注其估值合理性。

行业分析

• 医药CDMO行业：全球市场增长迅速，中国市场份额不断提升。
• 体外诊断行业：市场集中度上升，行业呈现寡头垄断格局。
• 半导体与集成电路设计行业：全球市场高度集中，国内企业正加速发展。
• FPC与连接器零组件行业：市场增长迅速，中国在全球市场中占据重要地位。

结论

本报告全面分析了A股市场新股发行情况、注册制改革进展及行业发展趋势，为投资者提供了重要的市场洞察。同时，对即将上市的新股进行了详细分析，帮助投资者更好地了解其基本面和行业前景。