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报告摘要
港股早晨快訊總結（2017年8月9日）
核心內容概覽
港股市場在2017年8月9日表現強勁，恒生指數連升三日，創下逾26個月的新高。恒指收市報27,854點，升幅達0.59%，大市成交額達971億元。市場預期恒指短線有望上試28,000點，主要受內地經濟數據改善及資金流入港股的影響。
美國三大指數全線下跌，其中道指終止連續9天創紀錄新高的走勢，而歐洲股市表現較好。油價因OPEC會議未提供具體減產方案而下跌，美匯指數受市場對聯儲局縮表步伐緩慢及特朗普政策不確定性影響，持續走弱。
主要觀點
市場走勢
- 恒指：連升三日，突破27,747點，創逾26個月高，技術上試28,000點。
- 其他指數：恒生國企指數微升0.23%，上證綜合指數微升0.07%，日經225指數下跌0.49%。
- 港股通：南下使用額度佔比回升至17%，反映內地資金流入港股。
後市展望
- 港股：受內地經濟基本面趨穩及資金流入支持，預期短線上試28,000點。
- A股：受金融監管及流動性偏緊影響，短期上升空間有限。
市場催化劑
- 內地經濟：7月進出口數據雖低於預期，但經濟增長目標有望達成。
- 手機庫存調整：預計下半年手機市場供應旺季，利好中芯國際及長城汽車。
- 政策支持：北京住建委表示若樓市波動將推出更多調控政策；成都開展住房租賃試點，降低個人出租住房稅率。
汽車與地產
- 汽車股：吉利、長城、和諧汽車均表現強勁，反映市場對SUV需求持續上升。
- 地產股：綠地香港合約銷售額大幅上升，而國瑞置業銷售額下降，顯示市場分化。
企業消息重點
汽車業
- 中芯國際(0981)：因手機市場存貨調整及28nm良率問題，第二季收入指引下調，但預期第三季業績改善，現價估值較國際同業折讓43%。
- 長城汽車(2333)：7月銷量扭轉三個月下跌，WEY品牌VV7銷售表現突出，預期VV5及VV7合併銷量達1萬輛，為下半年銷售奠定基礎。
地產與基建
- 港交所(0388)：預期上半年純利升11%，與港股成交密切相關。
- 中國金茂(0817)：中期純利升93%，派特別中期股息，顯示強勁盈利表現。
- 北京體育文化(1803)：與中國中建合作開發體育產業項目，有助拓展業務。
其他行業
- 華虹半導體(1347)：第二季業績符合預期，毛利率上升。
- 麥當勞中國：計劃未來5年增加2,000家餐廳，重點布局三四線城市及外送服務。
- 中鐵總：推21個土地綜合開發項目，有助盤活土地資源，提升經營效益。
交易建議
中芯國際(0981)
- 買入價：8.80元
- 目標價：9.80元
- 上升空間：11.4%
- 支持位：8.30元
- 建議：趁低吸納，預期第三季業績改善及減虧措施可成為股價上升催化劑。
長城汽車(2333)
- 買入價：9.70元
- 目標價：11.40元
- 上升空間：17.5%
- 支持位：9.00元
- 建議：趁低吸納，預期新車型VV5及VV7將推動銷量上升，估值可望重估。
行業評級與表現
| 行業 | 投資評級 | 3個月表現 (%) | 年初至今 (%) | 預期PE | 往績PE | 預期PB | 往績PB | 股息率 (%) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 內銀 | 買入 | 9.0 | 12.7 | 5.8 | 5.8 | 1.0 | 1.1 | 5.3 |
| 內地證券 | 中性 | 6.1 | 3.4 | 13.9 | 23.8 | 1.5 | 1.7 | 2.1 |
| 內地保險 | 中性 | 24.7 | 38.0 | 16.6 | 24.8 | 2.3 | 2.8 | 0.8 |
| 內地地產 | 中性 | 23.2 | 57.2 | 9.0 | 7.8 | 1.2 | 1.2 | 3.8 |
| 本地地產 | 買入 | 2.3 | 23.8 | 16.6 | 9.5 | 1.2 | 7.8 | 3.7 |
| 石油及燃氣勘探 | 買入 | -3.7 | -4.8 | 7.8 | 6.5 | 0.8 | 0.8 | 5.4 |
| 手機設備 | 買入 | 12.5 | 44.7 | 30.3 | 28.6 | 5.5 | 5.5 | 2.4 |
| 互聯網及軟體股 | 買入 | 9.4 | 16.6 | 40.3 | 44.6 | 7.9 | 14.6 | 2.9 |
重要經濟數據
| 日期 | 經濟資料/事項 | 時期 | 前值 | 預期值 | 實際值 |
|---|---|---|---|---|---|
| 4/8/2017 | 欧元区零售业PMI | 7月 | 53.20 | -- | 51.00 |
| 4/8/2017 | 法國零售业PMI | 7月 | 56.30 | -- | 54.10 |
| 4/8/2017 | 德國建筑业PMI | 7月 | 55.10 | -- | 55.80 |
| 4/8/2017 | 德國零售业PMI | 7月 | 54.50 | -- | 50.70 |
| 7/8/2017 | 中國外匯儲備 | 7月 | 3.06 | 3.07 | 3.08 |
| 7/8/2017 | 中國進口 | 7月 | 17.20% | 18.20% | 11.00% |
| 7/8/2017 | 中國出口 | 7月 | 11.30% | 11.00% | 7.20% |
| 7/8/2017 | 中國貿易收支 | 7月 | 428.00 | 452.00 | 467.40 |
| 9/8/2017 | 中芯國際業績 | Q2 17 | US$ 0.01 | -- | -- |
股份跟進策略
| 日期 | 股份 | 推介時價格 | 目標價 | 上日收市價 | 期內變化 (%) | 建議 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 02/08/2017 | 珩灣科技(1523) | 1.51 | 1.72 | 1.50 | -0.66% | 趁低吸納 |
| 02/08/2017 | 高偉電子(1415) | 3.15 | 3.60 | 3.37 | 6.98% | 趁低吸納 |
| 03/08/2017 | 建滔積層板(1888) | 9.49 | 12.00 | 11.58 | 22.02% | 趁機吸納 |
| 03/08/2017 | 通達集團(0698) | 2.26 | 2.60 | 2.05 | -9.29% | 趁低吸納 |
| 04/08/2017 | 信邦控股(1571) | 3.19 | 3.40 | 3.21 | -6.96% | 趕機吸納 |
| 08/08/2017 | 中芯國際(0981) | 8.80 | 9.80 | 8.88 | 11.4% | 趁低吸納 |
| 08/08/2017 | 長城汽車(2333) | 9.70 | 11.40 | 10.34 | 17.5% | 趁低吸納 |
重要事件與政策
- 內地7月進出口數據：出口及進口增速雙雙回落，但貿易順差擴大。
- 北京樓市調控：樓市若波動將推出更多政策，目前已實施18項措施。
- 成都住房租賃試點：降低個人出租住房稅率至1.5%，推動租賃市場發展。
- 內地房地產貸款不良率：首季不良率為0.49%，風險可控。
- 企業去杠杆：發改委指出企業杠杆率過高問題尚未根本解決，需持續推進。
企業業績表現
- 華虹半導體(1347)：第二季業績符合預期，毛利率上升。
- 中芯國際(0981)：第二季純利倒退62.9%，但預期第三季改善。
- 茂業國際(0848)：上半年盈利大幅增長，主要受益於出售股權。
- 鴻福堂(1446)：上半年盈利增長1.14倍，受益於銷售及採購優化。
- 銀建國際(0171)：上半年盈利增長超一倍，附屬公司經營改善。
技術走勢與估值
- 中芯國際：股價處於保歷加通道底部，若能突破將有助股價上試高位。
- 長城汽車：股價處於升軌底部，預期進一步上試高位。
總結
港股市場表現強勁，恒指創逾26個月新高，市場預期上試28,000點。內地經濟數據改善及資金流入支持市場走勢。主要看好的板塊包括基本金屬、紙業及內險。企業消息方面，中芯國際及長城汽車表現優異，預期第三季業績改善。此外，內地樓市調控政策及成都住房租賃試點均為市場關注焦點。交易建議中，中芯國際及長城汽車均建議趁低吸納，預期估值有向上重估機會。
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