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国债期货早报分析总结（2023年8月10日）

基本面

• 国家统计局数据显示，7月CPI同比下降0.3%，环比上涨0.2%；PPI同比下降4.4%，环比下降0.2%。整体价格水平稳定中有小幅回升，反映经济压力。

资金面

• 人民银行8月9日逆回购操作净回笼20亿元，显示流动性管理收紧，但市场保持宽松环境。

基差与库存

• 期货主力合约基差中性：TS主力基差0.096，现券升水；TF主力基差0.0617；T主力基差0.0772。可交割券充裕，库存分别为TS 13594亿，TF 14935亿，T 23566亿，市场流动性合理。

盘面

• TS、TF、T主力合约在20日线向上趋势中运行，价格在均线上方，形成偏多信号，预计短期走势较强。

主力持仓

• 多头势力主导：TS主力净多头头寸增加；TF和T主力净多头头寸略有减少，显示市场预期分化。

市场预期

• 当前市场流动性宽松，权益市场下行影响期债小幅上涨；7月PMI延续回升，稳增长政策支持制造业改善；CPI环比转涨，核心CPI回升，带来价格上行预期；政治局会议指引稳增长方向，需关注政策落实对期债的影响。