20250808-五矿期货-氧化铝月报_累库趋势难改_期价维持弱势震荡_34页_3mb

氧化铝月报的分析显示，期货价格从6月底累计上涨7.1%至3182元/吨，但受供应过剩和情绪退潮影响，期价大幅回落，维持弱势震荡格局。现货价格在7月“反内卷”政策预期推动下大幅反弹，各地区价格普遍上涨。库存方面，月内社会总库存累库至414.4万吨。供给端，氧化铝产能过剩格局难改，运行产能同比环比增加；原料端，铝土矿出矿量受环保和雨季影响下滑，进口矿石到港量预计减少。需求端，电解铝产量和开工率环比上升，产量同比增加。建议投资者逢高布局空单，参考价格区间为3000-3400元/吨，需关注供需变化、政策落地和仓单注册情况。