20241215-新永安国际证券-特朗普重回白宫专题_大类资产分析及展望_12页_1mb

特朗普重回白宫专题报告总结

主要政策

特朗普赢得2024年总统选举，共和党控制参众两院，预计将推行其政策主张。核心包括：延续减税措施，将企业所得税降至15%，对小费免税；加强贸易保护主义，对中国进口商品征收60%关税，电动汽车征收100%-200%关税；收紧移民政策，大规模驱逐非法移民；鼓励化石燃料生产，放松企业监管。同时，预计推行小政府主义，减少政府干预和反垄断调查。

对资产市场的影响

基于特朗普第一任期分析，预计其政策可能推升美债发行，导致债券价格下跌、收益率上升；刺激通胀，影响降息路径；移民政策可能引发职位空缺和薪资上涨，波及供应链。短期影响包括美债收益率高位，原油需求变动主导价格，黄金避险需求相对有限。

历史回顾

回顾特朗普第一任期：多数派政府时期（2017-2018），GDP增长稳定，债券、原油价格上涨；美股表现强劲，信息技术和可选消费行业领跑。少数派政府时期（2019），经济放缓，债市和黄金受贸易战影响；新冠疫情（2020）进一步波动市场。政策周期和货币政策（如加息和降息）对资产表现至关重要。

展望

特朗普第二任期预计延续部分政策，利好特定行业，如可选消费和金融；但潜在通胀和移民连锁反应需警惕。整体资产走势将受全球需求、地缘政治和货币政策影响。建议关注高增长行业和相关股票，如信息技术和医疗保健，但需管理风险。