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镍周报总结

核心内容

2022年7月11日发布的镍周报指出，镍价在国内外市场均呈现震荡下跌的走势，伦镍更创下新低。整体来看，镍价弱势格局仍未改变，主要受到供需关系及宏观环境的双重影响。

主要观点

• 镍价走势：
  上周国内外镍价持续回落，SHFE镍期货周五收盘价为160800元/吨，较前一周下跌2.54%；LME镍期货周五收盘价为21800美元/吨，微涨0.05%。尽管大宗商品整体呈现探底回升的态势，但镍价依然表现疲软。

• 供需分析：
  镍矿方面，1.5%CIF均价为77.5美元/湿吨，较前一周下降4.5美元/湿吨。镍铁价格也持续下行，SMM8-12%高镍生铁均价1297.5元/镍点（出厂含税），下跌32.5元/镍点；印尼10-14%镍铁价格均价同样为1297.5元/镍点（到港含税），跌幅相同。印尼镍铁产量高增，大量流入国内市场，对价格形成压制。同时，印尼中间品（如高冰镍）的投产缓解了结构性缺口，进一步削弱了市场对镍豆的需求。

• 需求疲软：
  疫情后国内不锈钢需求疲弱，不锈钢价格承压，生产陷入亏损，导致对镍铁的需求下降，进一步压低了镍价。

• 产业链状况：
  当前镍产业链多个环节均面临亏损压力，镍矿价格可能成为未来市场博弈的焦点。若镍矿价格进一步下跌，或将为市场打开新的空间。

• 操作建议：
  建议投资者暂时观望，避免在当前弱势行情中盲目操作。

• 风险因素：
  宏观系统性风险及疫情风险超预期是当前镍价走势的主要风险点。

关键信息

交易数据

库存变化

• LME镍库存：截至7月8日，较前一周减少1068吨，合计67325吨，仍处于低位。
• SHFE镍库存：较前一周减少55吨，整体库存依然偏低。

价格走势

• 镍矿价格：1.5%CIF均价77.5美元/湿吨，持续下行。
• 镍铁价格：SMM8-12%高镍生铁均价1297.5元/镍点，下跌32.5元/镍点。
• 不锈钢价格：疫情后需求疲软，价格承压。
• 镍内外比价：国内镍价与国际镍价的比值持续变化，反映市场供需和贸易成本。

图表说明

1. 图表1：全球主要交易所镍库存变化，显示LME与SHFE库存均有所减少。
2. 图表2：现货升贴水走势，反映市场对镍的贴水或升水情况。
3. 图表3：镍铁价格走势，显示镍铁价格持续下跌。
4. 图表4：镍矿价格走势，显示镍矿价格持续下行。
5. 图表5：LME镍库存分类，提供更详细的库存结构信息。
6. 图表6：不锈钢价格走势，反映不锈钢市场疲软。
7. 图表7：LME镍升贴水，显示市场对镍的预期变化。
8. 图表8：镍内外比价，反映国内外市场联动情况。
9. 图表9：不锈钢库存，显示不锈钢库存变化趋势。
10. 图表10：伦镍与升贴水走势，提供更全面的市场动态信息。

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