20241231-东吴证券-建筑材料行业+公司首次覆盖_房地产周期拐点可期_有望激活建筑设计与地产链需求_21页_2mb

建筑材料行业研究显示，房地产周期拐点可期，受政策优化和城镇化进程推动。政策方面，2024年多项措施如限购调整、首付比例优化、收储政策等出台，促进市场止跌回稳，11月销售数据同比转正。城镇化率预计到2024年达65.5%，仍有增长空间。二手房修复领先新房，2022-2023年二手房销售率先回暖，预计2025年全国住房成交面积139亿平方米，新房与二手房比例54:46。

投资建议关注产业链前端设计（如罗普斯金）、中端土建（如中衡设计）、后端装修（如金螳螂）。具体公司中，罗普斯金作为铝合金型材和系统门窗龙头，积极拓展光伏边框业务；苏州规划绑定苏州市场，城市更新和设计业务增长；中衡设计在装配式建筑和全过程咨询领域优势突出；金螳螂严控风险，优化业务结构。风险包括行业下行超预期和政策落地不及预期，总体评级增持。