20250703-山金期货-贵金属策略报告_4页_620kb

山金期货贵金属策略报告总结

黄金分析

• 当前价格：沪金主力收涨0.47%，国际价格Comex黄金主力收涨0.565%，伦敦金收跌0.4%，预计短期震荡偏强，中期高位震荡，长期阶梯上行。
• 核心逻辑：中东地缘冲突略有缓和，但经济衰退和地缘风险仍存；美国经济滞涨风险增加，美联储降息逻辑蓄势，美元和美债收益率震荡偏弱；商品属性受CRB指数反弹承压，人民币偏强压制国内价格。
• 策略：稳健者观望，激进者逢低做多，需严格仓位管理和止损止盈。
• 关键风险：美联储政策变化、美国非农数据超预期、地缘异动。

白银分析

• 当前价格：沪银主力收涨2.25%，国际价格Comex白银主力收涨1.5%，预计将跟随黄金趋势震荡偏强。
• 资金面：CFTC白银净多头减仓，iShare白银ETF减仓，显性库存小幅增加。
• 策略：稳健者观望，激进者逢低做多，建议仓位管理。
• 风险：同黄金，包括美联储宽松指引改变、数据超预期和的地缘风险。

总体市场背景

• 美联储降息预期增强，预计下次降息可能在9月，2025年总降息空间约75基点。
• 美国经济数据如职位空缺减少、非农就业人口预期，可能提前发布于独立日假期。
• 商品指数如CRB指数波动偏弱，避险属性因地缘政治紧张有所提升。
• 关键经济指标显示美国经济增长放缓，通胀和劳动力市场稳定，但存在下行风险。

策略和建议

• 保守投资者建议观望，积极投资者逢低做多黄金和白银。
• 风险提示：市场波动可能导致头寸变化，非农数据发布需密切关注超预期风险。