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期货市场分析总结

李方磊

• 从业资格：F03104461
• 交易咨询资格：Z0021311
• 联系方式：19339940612

板块分析

白糖

行情复盘

• SR509合约收盘价5855元/吨，日跌幅0.14%，夜盘收于5835元/吨。
• SR601合约收盘价5721元/吨，日跌幅0.12%，夜盘收5698元/吨。

重要资讯

1. 外盘: ICE原糖7月合约收1738美分/磅，日跌幅2.03%；伦白糖收4974美元/吨，日跌幅2.29%。
2. 进口: 2025年4月我国进口糖浆和预混粉854万吨，其中210690项下进口419万吨。
3. 港口: 巴西港口待装运食糖船只79艘（前一周86艘），待装运量31474万吨（前一周35195万吨）。
4. 产量: 2025年4月我国成品糖产量603万吨，同比-21%；1-4月累计产量8666万吨，同比+31%。
5. 仓单: 郑商所白糖仓单32304张，环比-180张。
6. 价差: SR9-1价差134元，环比-1元；夜盘收137元。

市场逻辑

• 外盘: 产出前景暂稳，但需求疲软压制糖价，关注17美分/磅支撑。
• 内盘: 郑糖受原糖影响跳空低开，短期内库存和进口增量是关键因素，走势偏弱但难突破。

交易策略

• SR509关注5830元/吨支撑，跌破则看5800元/吨。
• 上方关注5900元/吨压力位，短期高抛低吸为主。
• SR9-1正套逢低买入。

红枣

行情复盘

• CJ509合约收盘价9090元/吨，日跌幅0.33%；CJ601合约收盘价10005元/吨，环比持平。

重要资讯

1. 库存: 上周36家样本点物理库存10588吨，环比-92吨（-0.86%）。
2. 市场: 河北崔尔庄市场等外占比少，价格因品质差异；广东如意坊市场维持平稳。
3. 仓单: 郑商所红枣仓单8858张，环比-16张。
4. 价差: CJ9-1合约月间差-910元/吨，环比+5元/吨。

市场逻辑

• 端午备货效应减弱，气温上升抑制消费，现货成交量有限。
• 新疆产区枣树进入初花期，田间管理积极，产量或受高温干旱影响。
• 短期红枣期价维持低位震荡。

交易策略

• 主力合约横盘整理，操作上逢高沽空。
• 关注9-1反套机会，日内运行区间9000-9200元/吨。

橡胶

行情复盘

• RU2509收盘价14810元/吨，日跌幅0.07%。
• NR2507收盘价12730元/吨，日涨幅0.12%。
• BR2506收盘价11895元/吨，日跌幅0.04%。

重要资讯

1. 泰国原料: 烟片6875泰铢/公斤（+0.16%）、田间胶水6275泰铢/公斤（+0.00%）、杯胶5405泰铢/公斤（-0.15%）。
2. OSE价格: RSS3橡胶3219日元/公斤，日涨幅0.93%。
3. 产能利用率: 中国半钢胎样本企业73.74%（环比+2.53%）、全钢胎62.09%（环比+2.21%）。
4. 青岛库存: 天胶保税和一般贸易库存合计6.142万吨（环比-0.45万吨），降幅0.73%；保税区库存921万吨（+23.4%）、一般贸易库存5.221万吨（-12.5%）。
5. 进口量: 2025年4月天然橡胶进口5232万吨（环比-119.3%），同比+41.64%。
6. 丁二烯: 国内丁二烯港口库存环比下降86.5%；行业利润-615元/吨，理论利润3368元/吨；产能利用率67.73%（环比-0.29%）。

市场逻辑

• 天然橡胶: 成本端支撑有限，下游库存去化缓慢，EUDR政策利空影响，短期走势偏弱。
• 合成橡胶: 顺丁橡胶市场观望，需求信心不足，短期延续下行趋势。

交易策略

• RU主力活动区间14500-15000元/吨；NR关注12565-13085元/吨震荡区间。
• BR空单继续持有，日内关注11900元/吨支撑；9-1反套机会可关注。

风险提示

1. 本报告信息来源于公开资料，不保证准确性或完备性。
2. 操作建议仅供参考，不构成投资决策依据。
3. 投资者需自行评估风险，报告不承担操作损失责任。
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