20220411-华联期货-油脂周报_库存回升依然困难_高位偏强震荡_5页_843kb

报告摘要

本周油脂周报指出，尽管疫情对需求与市场情绪造成一定压力，但油脂市场整体基本面仍偏强，主要由于库存回升困难与供应偏紧。预计油脂价格将维持高位偏强震荡态势，操作上建议逢低短多交易。

马来西亚棕榈油数据：
根据MPOB 3月月报前瞻，预计2022年3月马来西亚棕榈油产量为134万吨，环比增加17.5%；出口量为120万吨，环比增加9.1%；库存为149万吨，环比下降2%。
国内棕榈油库存：
截至2022年4月1日（第13周），全国重点地区棕榈油商业库存约为28.5万吨，环比减少3.65%，同比下降45.74%。
国内豆油库存：
截至2022年4月1日（第13周），全国重点地区豆油商业库存约为73.43万吨，环比减少2.50%。
供应端分析：
美国大豆种植面积与产量预期稳定，出口量有所增加，期末库存减少。国内油厂大豆压榨量在第14周预计有所回升，开机率有望提升至51.95%。4-5月进口大豆到港量快速攀升，预计将进一步推动大豆库存增长。
需求端分析：
国内豆油周成交量为6.68万吨，日均2.23万吨。棕榈油周成交量有所好转，但整体仍偏弱，主要集中在华东与广东地区。疫情反扑抑制了终端需求，但市场逢低补库行为支撑了部分成交量。
价格与基差：
张家港四级豆油现货价格为11040元/吨，基差为544元/吨；广东24度棕榈油现货价格为12,490元/吨，基差为2128元/吨。

美国大豆：
2021/2022年度大豆种植面积预期为8720万英亩，产量预期为44.35亿蒲式耳，出口量预期为21.15亿蒲式耳，期末库存预期为2.6亿蒲式耳。
国内大豆压榨：
第14周（4月2日至4月8日）国内111家油厂实际压榨量为122.18万吨，开机率为42.47%。预计第15周压榨量将回升至149.45万吨，开机率提升至51.95%。