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尿素早报总结

核心内容概述

本报告为2026年9月4日的大越期货尿素早报，主要分析了尿素期货与现货市场的情况，包括基本面、基差、库存、盘面走势及主力持仓等关键指标。整体市场氛围偏空，但盘面表现略显偏强。

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主要观点

1. 基本面分析

• 供应端：尿素开工率高位回落，8月下旬装置集中检修，导致日产下降，供应边际收缩。但行业上游开工率仍偏高，整体货源依旧充裕，库存压力尚未根本缓解。
• 需求端：
  • 农业需求处于夏末淡季空挡期，田间追肥需求逐步收尾。
  • 复合肥开工率较常年同期偏低，对尿素采购以刚需即用即采为主，无增量采购。
  • 三聚氰胺行业开工负荷率维持偏低水平，板材内需受地产低迷制约，工业领域仅维持刚需跟进。
• 价格表现：当前UR交割品现货价为1720元/吨，较前一交易日上涨20元。

2. 基差分析

• 基差：UR01合约基差为-58元，升贴水比例为-3.4%，整体偏空。
• 变化趋势：基差较前一交易日上升14元。

3. 库存分析

• 厂内库存：UR厂内库存为167.6万吨，较前一交易日增加0.5万吨，偏空。
• 港口库存：UR港口库存为103万吨，较前一交易日减少4万吨。
• 库存变化：整体库存水平仍处于较高位置，对价格形成一定压制。

4. 盘面走势

• UR01合约：收盘价位于20日均线上方，盘面偏强。
• 其他合约：
  • UR05合约收盘价为1822元/吨，较前一交易日上涨5元。
  • UR09合约收盘价为1709元/吨，较前一交易日下跌10元。
• 整体趋势：UR01合约今日走势偏强。

5. 主力持仓

• 主力持仓：UR主力合约净空，表明市场看空情绪较强。

6. 市场预期

• 预期走势：UR01合约盘面高位偏强，基差偏空，库存偏空，预计今日走势偏强。

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关键信息汇总

期货盘面

合约	价格（元/吨）	变化	交割品
UR01★主力	1778	+6	山东★最低交割品
UR05	1822	+5	-
UR09	1709	-10	-

现货行情

厂家	价格（元/吨）	变化
山东★最低交割品	1710	+10
河南	1720	+20

库存情况

类型	数量（万吨）	变化
仓单	7850	+205
厂内库存	167.6	+0.5
港口库存	103	-4

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供需平衡表（2018-2025）

年份	产能（万吨）	产能增速	产量（万吨）	出口量（万吨）	表观消费（万吨）	期末库存（万吨）	实际消费（万吨）	消费增速
2018	7554.00	-	-	-	-	-	-	-
2019	7176.00	-5.0%	5253.79	494.54	4790.42	83.35	4756.55	-
2020	7102.00	-1.0%	5357.01	545.06	4813.28	57.97	4787.90	0.7%
2021	7334.00	3.3%	5433.75	529.91	4844.97	86.73	4873.73	1.8%
2022	7376.00	0.6%	5621.93	283.13	5352.09	109.80	5375.16	10.3%
2023	7278.00	-1.3%	6085.45	425.10	5667.97	82.29	5640.46	4.9%
2024	7540.00	3.6%	6550.12	26.06	6567.71	167.90	6653.32	18.0%
2025	7980.00	5.8%	7077.79	489.35	6619.79	124.59	6576.48	-1.2%

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图表参考

• 尿素仓单：
• UR厂内库存季节性：
• UR港口库存季节性：

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