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2025-03-10燃料油早报总结

核心内容

本报告由大越期货投资咨询部金泽彬撰写，主要分析燃料油市场近期走势及未来预期，涵盖基本面、基差、库存、盘面及主力持仓等方面，并对多空因素进行分析。

主要观点

基本面分析

• 供应充足，需求疲软，低硫燃料油现金贴水可能进一步扩大，随后收窄。
• 亚洲低硫燃料油市场结构在上一交易日时间价差扩大后逐步走高。
• 船燃级别现金价差连续三个交易日走低，降至逾19个月以来的最低水平。
• 整体基本面偏中性。

基差分析

• 新加坡高硫燃料油价格为456.47美元/吨，基差为319元/吨，现货升水期货，偏多。
• 新加坡低硫燃料油价格为490.5美元/吨，基差为66元/吨，现货升水期货，偏多。

库存分析

• 新加坡燃料油3月5日当周库存为2831.9万桶，环比增加35万桶，库存变化中性。
• 从历史库存走势看，近期库存波动较大，但整体仍处于中性区间。

盘面分析

• 价格在20日线下方运行，20日线偏下，盘面偏空。

主力持仓分析

• 高硫和低硫燃料油主力均持空单，且空单减少，整体偏空。

市场预期

• 投资者等待库存数据，原油价格涨跌不一，消息面支撑不足。
• 随着价格跌至低位，下游用户逢低适量补货，对市场有一定支撑。
• 操作建议：FU2505在3120-3180区间操作，LU2505在3530-3580区间操作。

关键信息

利多因素

• OPEC+额外减产延续，执行情况有待跟踪。
• 中国进口配额下放，可能对市场形成一定支撑。

利空因素

• 需求端乐观仍待验证，实际需求增长不确定。
• 俄罗斯制裁可能放松，影响市场供需格局。

行情驱动

• 供应端减产有待观察，需求端中性，整体行情受多空因素共振影响。

风险提示

• OPEC+内部团结破坏，可能影响减产执行。
• 战争风险升级，可能对市场造成冲击。

每日期货行情

每日现货行情

库存走势

• 新加坡燃料油库存从12月18日的2778.9万桶逐步增加，3月5日当周库存为2831.9万桶。
• 舟山港燃油库存走势与新加坡库存趋势相似，但波动幅度略小。

价差走势

• 高低硫燃料油价差走势显示，高硫与低硫价差有所扩大，但整体趋势仍需进一步观察。

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