光伏玻璃行业深度研究报告：光伏玻璃供需双涨，供给宽松预计Q3显现_47页_2mb

光伏玻璃行业深度研究报告总结

核心内容概览

光伏玻璃是光伏组件的重要组成部分，位于光伏产业链中游。其需求增长主要由光伏装机量提升和双玻组件渗透率提升共同推动。2020年光伏玻璃价格涨幅达70%，原片价格攀升至历史峰值。2021年表观需求预计超过34000t/d，未来三年预计需求分别为1251.61万吨、1539.62万吨、1877.36万吨，对应日熔量分别为34291t/d、42181t/d、51435t/d，增速分别为36%、23%、22%。

主要观点

需求端

• 光伏装机量持续增长，2020年国内新增装机量48.2GW，同比增长60.1%；全球预计达到130GW。
• 双玻组件渗透率提升，2020年渗透率约29.7%，预计2025年将达到60%。
• 双玻组件具有更高的发电效率和更长的使用寿命，2.0mm双玻组件推广后，组件重量提升幅度减小，进一步推动渗透率提升。

供给端

• 2020年12月工信部有条件适度放开光伏压延玻璃产能限制，刺激行业产能扩张。
• 2021年和2022年预计新增产能分别为27670t/d和26100t/d，同比增速分别为94%和46%。
• 供给增长快于装机量需求增长，预计2021年全年供需差在26%左右，2022年扩大至67%。
• 大尺寸窑炉结构性紧张，2.8米以上窑炉口宽才能匹配210组件所需的1300mm宽版玻璃。

行业趋势

• 光伏玻璃需求增长主要由光伏装机量增长和双玻组件渗透率提升推动。
• 2021年三季度开始供给宽松，但大尺寸窑炉仍面临结构性短缺。
• 光伏玻璃价格占组件报价比重提升4个百分点，玻璃成本上升对组件厂商形成一定压力。

关键信息

产业链

• 光伏玻璃采用透光率高的超白玻璃，分为压延和浮法工艺，其中压延玻璃是主流产品。
• 超白压延玻璃透光率比超白浮法玻璃高3%-4%，是组件面板的首选材料。

成本与利润

• 2020年光伏玻璃原片均价从20元/平方上涨至34元/平方，涨幅70%。
• 2020年底3.2mm原片毛利率达50%左右，大窑炉毛利率可达60%以上。

竞争格局

• 行业呈现双寡头格局，CR2持续提升，2020年达到54%。
• CR5在2020年因亚玛顿等企业进入行业而有所下降，但龙头企业的扩产步伐更快，市场份额预计持续向其集中。

核心竞争力

• 规模优势：大窑炉降低单耗，形成规模效应。
• 客户资源：签订长协绑定客户，供应商认证周期长。
• 上游资源：拥有超白石英砂和自有码头资源。
• 融资能力：形成“融资-扩产-再融资”的正循环。

建议关注企业

• 福莱特：2021年和2022年预计新增产能4600t/d和1200t/d，为行业主要扩产企业之一。
• 信义光能：预计2021-2022年新增产能8000t/d以上，是行业扩产规模最大的企业。
• 亚玛顿：计划扩建自有原片产能，具备深加工能力。
• 旗滨集团：通过扩产压延产线和超白浮法产线转产光伏玻璃，预计新增产能8000t/d以上。

风险提示

• 上游原材料大幅涨价。
• 新增产能投放超预期。
• 光伏新增装机量不及预期。
• 单一客户依赖度过高。

图表目录

• 图表1：太阳能光伏组件结构示意图
• 图表2：光伏玻璃生产流程分为原片生产和深加工
• 图表3：光伏玻璃位于光伏产业链中游
• 图表4：普通玻璃和超白玻璃特征对比
• 图表5：超白玻璃分为超白压延和超白浮法
• 图表6：压延玻璃花纹成型示意图
• 图表7：压延玻璃生产线剖面图
• 图表8：压延工艺和浮法工艺流程对比
• 图表9：3.2mm光伏压延玻璃六棱台花纹示意图
• 图表10：2.0mm厚度压延玻璃和浮法玻璃透光率对比
• 图表11：不同厚度压延和浮法玻璃破碎强度对比
• 图表12：我国光伏玻璃公司突破性进展情况
• 图表13：全球及中国光伏玻璃销售额
• 图表14：全球及中国光伏玻璃产能
• 图表15：全球及中国光伏玻璃产量
• 图表16：2020年光伏玻璃原片均价走势
• 图表17：2020年光伏镀膜玻璃均价走势
• 图表18：玻璃价格占组件价格比例提升
• 图表19：国内光伏新增装机量
• 图表20：国内分季度光伏新增装机量
• 图表21：全球光伏新增装机量
• 图表22：我国光伏玻璃产量情况
• 图表23：光伏组件厂商扩产情况
• 图表24：晶硅组件和薄膜组件对比
• 图表25：光伏组件分类情况
• 图表26：双玻组件示意图
• 图表27：双玻组件分类
• 图表28：单玻组件和双玻组件玻璃用量和组件重量对比
• 图表29：光伏玻璃成片效率及成品率对比
• 图表30：光伏玻璃需求量测算
• 图表31：光伏玻璃产能政策变迁
• 图表32：2018-2020年光伏玻璃原片日熔量
• 图表33：2020年各光伏玻璃企业产能情况
• 图表34：2019年光伏玻璃行业市场份额
• 图表35：2020年光伏玻璃行业市场份额
• 图表36：CR2持续提升CR5调头向下
• 图表37：光伏玻璃未来产能测算
• 图表38：2021-2022年各光伏玻璃企业预计新增产能
• 图表39：光伏玻璃未来供需差测算
• 图表40：全球组件产能和产量
• 图表41：硅片尺寸的三次变革
• 图表42：182和210大尺寸硅片占比提升
• 图表43：不同尺寸组件所需配套玻璃窑炉口径
• 图表44：玻璃原片生产线产生废边
• 图表45：650t/d窑炉口宽2.4米可一切二生产1100mm宽玻璃
• 图表46：一切二生产1150mm玻璃需要2.6米炉口
• 图表47：一切二生产1300mm玻璃需要2.8米炉口
• 图表48：福莱特光伏玻璃单位成本
• 图表49：福莱特光伏玻璃单位毛利
• 图表50：光伏玻璃企业分业务毛利率对比
• 图表51：超白压延玻璃一窑四线生产线平面图
• 图表52：光伏玻璃厂商现有和在建单生产线最大日熔量
• 图表53：不同规模光伏玻璃产能初始投资额
• 图表54：光伏玻璃单位产能投资额
• 图表55：光伏玻璃企业与下游组件公司签订长协情况
• 图表56：福莱特光伏玻璃业务前五大客户占比
• 图表57：主要光伏玻璃企业国内产能分布
• 图表58：主要组件企业国内产能分布
• 图表59：组件商和玻璃商海外产能布局情况
• 图表60：龙头企业石英砂矿资源及码头港口资源
• 图表61：光伏玻璃企业历年吸收投资收到的现金对比
• 图表62：光伏玻璃主要企业历年资本开支对比
• 图表63：重点光伏玻璃企业产能扩张情况