> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 聚酯产业链分析总结 ## 核心内容概述 本报告由国联期货研究所能源化工研究团队发布，分析师贾万敬对2026年聚酯产业链的供需变化、价格走势及风险因素进行了深入分析。报告指出，当前聚酯产业链处于传统淡季尾声阶段，需求逐步好转，但供应端受原油供应和进口限制，存在较大不确定性。 --- ## 主要观点 ### 1. 需求偏弱拖累聚酯开工率 - **长丝和短纤工厂主动减产**：3月国际油价因美伊冲突大幅上涨，导致聚酯产业链价格上涨，但向下游传导不畅，长丝工厂率先减产，4-6月减产行为持续加强。 - **短纤开工率下降**：5月中旬短纤开工率明显下降，6月进一步降至春节期间水平以下。 - **聚酯开工率异常偏低**：截至7月14日，聚酯开工率为76.7%，比去年同期低10.5个百分点，5-7月开工率比去年低10-13个百分点。 ### 2. 传统淡季尾声，需求将逐步回升 - **纺织服装消费旺季来临**：8月中下旬为纺织原料需求回升期，9月进入旺季。 - **纯涤纱和织机开工率提升**：纯涤纱开工率目前为56%，虽小幅回升但仍低于去年同期；江浙织机开工率在6月中旬后小幅上升，已与去年同期基本持平。 - **长丝库存有望去化**：7月长丝库存出现回落迹象，预计随着需求好转，库存压力将逐步缓解。 ### 3. 供应端预期回升，但受原油供应制约 - **PX 和 PTA 开工率偏低**：3-4月因装置检修，PX和PTA开工率异常偏低，6月虽因油价回落利润改善，但开工率仍未回升。 - **中东局势影响原油供应**：霍尔木兹海峡通航问题持续，沙特等主要产油国原油产量波动较大，增产计划未有效实施。 - **供应回升受限**：PX、PTA和乙二醇的开工率回升将受到原油供应和进口量的限制，若供应增长不足，可能形成供应紧张局面。 ### 4. 行情展望 - **8-9月需求回升确定性强**：8月中下旬产业链需求将明显回升，供应端也有望上升。 - **供需双增可能形成支撑**：若需求回升而供应增长受限，价格可能偏强运行。 - **风险因素**：国际油价大幅下行、聚酯产业链需求恢复不及预期。 --- ## 关键信息 - **时间范围**：2026年1月至7月 - **主要品种**：聚酯、长丝、短纤、瓶片、PX、PTA、乙二醇 - **需求阶段**：传统淡季尾声，预计8月中下旬需求明显回升 - **供应情况**：PX和PTA开工率偏低，供应端受原油供应和进口限制 - **库存变化**：长丝库存持续去化，短纤库存下降 - **风险提示**：国际油价大幅下行、需求恢复不及预期 --- ## 图表目录（摘要） | 图表编号 | 内容 | |----------|------| | 图1 | 我国涤纶长丝日度开工负荷率 | | 图2 | 涤纶短纤工厂开工负荷 | | 图3 | 我国聚酯瓶片开工率 | | 图4 | 我国聚酯工厂开工负荷 | | 图5 | 我国纯涤纱周度开工负荷率 | | 图6 | 江浙织机开工负荷 | | 图7 | 涤纶长丝 POY 库存天数 | | 图8 | 涤纶长丝 DTY 库存天数 | | 图9 | 涤纶长丝 FDY 库存天数 | | 图10 | 涤纶短纤库存天数 | | 图11 | PX 工厂开工率 | | 图12 | PTA工厂开工负荷 | | 图13 | PX-石脑油价差 | | 图14 | PTA现货及盘面加工费 | | 图15 | 沙特阿拉伯原油产量 | --- ## 联系方式 ### 国联期货研究所无锡总部 - 地址：无锡市金融一街8号国联金融大厦6楼（214121） - 电话：0510-82758631 - 传真：0510-82758630 ### 国联期货研究所上海总部 - 地址：上海市浦东新区滨江大道999号高维大厦9楼（200135） - 电话：021-60201600 - 传真：021-60201600 --- ## 免责声明 - 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。 - 报告内容仅供参考，不构成期货操作依据。 - 报告观点不代表国联期货公司立场，使用需谨慎。 - 报告版权归国联期货所有，未经许可不得复制或发布。