20140617-安信国际-港股晨报_15页_2mb

安信國際證券(香港)有限公司研究報告總結

核心內容概覽

本報告提供2014年6月16日全球及中國股市的表現、估值情況、沽空重點股、A/H股對比、恒指技術走勢、港股市盈率、中美股市市盈率、能源、金屬、資源、航运、货币汇率、银行拆息、国债孳息率及亚洲以外新兴市场汇债等信息。此外，報告也涵蓋了今日重點分析，包括安信視點、行業聚焦、财经要闻及公司新闻。

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主要观点

1. 环球股市表现

• 恒生指数：收报23,301点，较前一交易日下跌0.1%。
• H股指数：收报10,522点，较前一交易日微升0.0%。
• 美国股市：道指、标普500、纳斯达克分别上涨0.0%、0.1%、0.2%，但受伊拉克局势影响，市场担忧情绪上升。
• 其他金砖四国股市：俄罗斯RTS美元指数下跌1.2%，巴西IBOV下跌0.3%，印度Sensex下跌0.1%。
• 亚洲股市：日经指数下跌1.1%，韩国综合指数微升0.1%，新加坡海峡指数下跌0.1%，泰国SET指数上涨1.1%，吉隆坡综合指数下跌0.3%，台湾加权指数微升0.1%。
• 欧美股市：英国富时100、德国DAX、法国CAC40均下跌，分别0.3%、0.3%、0.7%。

2. 恒指技术走势

• 恒生指数预测开市为23,286点，较前一交易日下跌85点。
• 主板成交额为478亿港元，恒指成份股占比34.6%，权证+牛熊证占比17.2%。

3. 沽空重点股

• 沽空成交额排名前列的股份包括：安硕A50中国、中国银行、盈富基金、香港交易所、建设银行、腾讯、中国石油等。
• 沽空占成交比例平均为11.2%，部分股票如徽商银行、安东油田服务、合生元等沽空比例较高，分别达91.3%、55.8%、52.4%。

4. A/H股对比

• 多数A/H股出现折让，H股较A股折让幅度在25%左右，部分股票如金隅股份、民生银行、比亚迪等折让幅度较大。
• 恒指成份股中，H股市盈率普遍高于A股，部分股票如中国铝业、金风科技等市盈率较高。

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关键信息

1. 经济与政策

• 中国经济：5月规模以上工业同比增长8.8%，经济低位企稳迹象明显。
• 政策预期：政府准备调整政策以确保政策作用，同时认为房地产政策预期已基本出台，未来政策将趋于稳定。
• GDP目标：李克强表示有信心实现全年7.5%的GDP增长目标。

2. 房地产行业

• 新开工：5月房屋新开工面积1.67亿平方米，环比上升17.9%，但同比仍下降7.9%。
• 投资增速：前5月房地产投资增速下降至14.7%，房地产销售面积及金额同比降幅继续扩大。
• 投资建议：预计6、7月销售同比增速仍呈下降趋势，但认为底不会很深，维持行业“同步大市”评级。

3. 财经要闻

• 定向降准：招行等四家银行获批定向降准，最大放水量2500亿。
• 外汇占款：5月外汇占款为29.54万亿，增幅环比大幅下降67%。
• 经济数据：5月工业产出增长0.6%，制造业和房地产投资仍疲弱。

4. 公司新闻

• 新股招股：亿达等6家企业今日招股，合共集资58.6亿元。
• 私有化计划：新世界中国私有化计划遭否决，独立股东反对。
• 渣打出售业务：渣打落实出售南韩两项业务，作价约1.48亿美元。

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数据概览

1. 股市指数与变动

指数名称	收市价	1日变动（点）	1日变动（%）
恒生指数	23,301	-19	-0.1
H股指数	10,522	5	0.0
上海综合指数	2,086	15	0.7
深交所成份股指数	7,417	16	0.2
沪深300指数	2,192	16	0.7
俄罗斯RTS	1,358	-17	-1.2
巴西IBOV	54,630	-177	-0.3
印度Sensex	25,190	-38	-0.1
日经指数	14,933	-165	-1.1
韩国综合指数	1,994	3	0.1
新加坡海峡指数	3,290	-3	-0.1
泰国SET指数	1,472	16	1.1
吉隆坡综合指数	1,872	-5	-0.3
台湾加权指数	9,203	7	0.1
道指	16,781	5	0.0
标普500	1,938	2	0.1
纳斯达克	4,321	10	0.2
富时100	6,755	-23	-0.3
DAX指数	9,884	-29	-0.3
CAC40指数	4,510	-33	-0.7

2. 市盈率与市净率

指数名称	市盈率（倍）	市净率（倍）
恒生指数	10.9	1.4
H股指数	7.7	1.2
上海综合指数	10.2	1.3
深交所成份股指数	12.5	1.6
沪深300指数	10.0	1.4
俄罗斯RTS	6.3	0.7
巴西IBOV	17.0	1.0
印度Sensex	18.7	2.9
日经指数	19.5	1.5
韩国综合指数	54.1	1.2
新加坡海峡指数	13.9	1.4
泰国SET指数	17.3	2.2
吉隆坡综合指数	16.8	3.1
台湾加权指数	19.3	1.9
道指	15.7	3.0
标普500	17.8	2.7
纳斯达克	34.3	3.8
富时100	19.6	2.0
DAX指数	18.3	1.8
CAC40指数	26.0	1.5

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风险提示

• 房地产市场销售持续探底，房地产投资增速放缓。
• 房企再融资受阻，房贷政策可能进一步收紧。
• 伊拉克局势升级，引发市场对地缘政治风险的担忧。
• 央行可能缩减购债规模，影响市场流动性。

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投资建议

• 建议关注政策受益股，如金隅股份（2009）。
• 房地产行业仍面临基本面压力，但政策面趋于稳定，短期底部可能较浅。
• 美国股市可能因FOMC会议出现观望情绪，建议关注市场动向。
• 新股招股活跃，可能对市场资金形成分流。